>> 中銀證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：社零數(shù)據(jù)延續(xù)同比復(fù)蘇，端午暑期旅游熱度升溫-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1505KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李小民 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上一交易周板塊表現(xiàn)：上證綜指累計上漲1.30%，報收3,273.33。滬深300上一交易周上漲3.30%，報收3,963.35。創(chuàng)業(yè)板上一交易周累計上漲5.93%，報收2,270.06。上證50指數(shù)累計上漲2.24%，報收2,600.92。上一個交易周社會服務(wù)子板塊及旅游零售板塊中全部上漲，漲跌幅由高到低分別為：旅游零售（+11.44%）、專業(yè)服務(wù)（+5.17%）、酒店餐飲（+3.02%）、教育（+1.79%）、旅游及景區(qū)（+0.99%）。本周5月社零數(shù)據(jù)得到公布，整體保持修復(fù)態(tài)勢。此外端午將至、疊加暑期出行熱度持續(xù)升溫，文旅出行需求有望得到進(jìn)一步釋放，我們維持行業(yè)強于大市評級。
5月社零等宏觀數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)公布，消費延續(xù)同比復(fù)蘇。受上年同期基數(shù)走高及“五一”假期前移等因素影響，5月份社會消費品零售總額增速比4月份回落5.7個百分點；與2021年同期相比，增長5.2%，兩年平均增長2.6%，增速與4月份基本持平。5月份，全國餐飲收入同比增長35.1%，增速比商品零售高24.6個百分點。文娛及交通類服務(wù)消費快速恢復(fù)。居民出行意愿大幅上升，加之各地促消費政策持續(xù)發(fā)力、消費場景不斷拓展，文化及旅游相關(guān)服務(wù)消費快速增長。據(jù)有關(guān)部門數(shù)據(jù)，5月份，電影票房34億元，同比增長接近四倍；全國城市軌道交通客運量同比增長87%。“五一”假期，國內(nèi)旅游收入同比增長128.9%；全國營業(yè)性演出31050場，較2022年“五一”假期增長四倍左右。五月在假日和低基數(shù)影響因素下，維持同比高增長和修復(fù)態(tài)勢。
端午出行熱度升溫，機酒價格或低于五一。攜程發(fā)布2023年端午假期出游趨勢預(yù)測。數(shù)據(jù)顯示，今年端午假期，國內(nèi)和多個出境熱門目的地的酒店、機票均價將較“五一”假期有所降低。從目前預(yù)訂情況來看，端午假期國內(nèi)熱門目的地Top10為：北京、上海、杭州、廣州、成都、青島、武漢、南京、深圳和西安。此外，端午假期出境游預(yù)訂同比增長超12倍。出境旅行成本正在降低，目前攜程平臺上，端午假期出境單程機票含稅均價比“五一”期間價格降低約6%。
教育部發(fā)布畢業(yè)生促就業(yè)政策，企業(yè)招用失業(yè)青年可享一次性補貼。16日，教育部部署各地開展“2023年高校畢業(yè)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)政策宣傳月”活動。企業(yè)招用畢業(yè)年度或離校2年內(nèi)未就業(yè)的學(xué)生、登記失業(yè)的16至24歲青年，可享受一次性吸納就業(yè)補貼；招用登記失業(yè)半年以上的畢業(yè)生，可予以定額依次扣減增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加、地方教育附加和企業(yè)所得稅優(yōu)惠。小微企業(yè)招用離校2年內(nèi)的未就業(yè)畢業(yè)生，可申請享受社會保險補貼；當(dāng)年新招用畢業(yè)生人數(shù)達(dá)到一定比例，可申請最高不超過300萬元的創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款，由財政給予貼息。進(jìn)一步的促就業(yè)政策有望緩解部分畢業(yè)生就業(yè)難的問題。
投資建議
5月消費數(shù)據(jù)整體維持一定復(fù)蘇態(tài)勢，消費恢復(fù)的預(yù)期進(jìn)一步在得到驗證。此外，端午將至，暑期也即將到來，部分出行需求也有望在節(jié)假日的影響下進(jìn)一步得到釋放。我們重點看好業(yè)績兌現(xiàn)確定性強，受暑期等假期出行催化的景區(qū)演藝行業(yè)相關(guān)公司，包括受益于長線游客流恢復(fù)和出行半徑提高的麗江股份、卡位優(yōu)質(zhì)的宋城演藝。此外，我們看好受益于景區(qū)客流修復(fù)、商務(wù)活動復(fù)蘇以及疫后市占率提高的連鎖酒店品牌錦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且順應(yīng)中高端酒店市場高速增長的君亭酒店；資源稟賦優(yōu)質(zhì)的黃山旅游，重點布局周邊游的中青旅、天目湖；出入境游有望后續(xù)隨運力和政策放寬而實現(xiàn)進(jìn)一步修復(fù)的眾信旅游，且受益于會展需求恢復(fù)的嶺南控股；承接餐飲、宴會需求復(fù)蘇的同慶樓；免稅龍頭中國中免，以及“有稅+免稅”雙輪驅(qū)動的王府井；受益于促就業(yè)政策推動的人服龍頭科銳國際，具有生活及高頻消費屬性的豫園股份。建議關(guān)注出行產(chǎn)業(yè)鏈、演藝產(chǎn)業(yè)鏈、賽事產(chǎn)業(yè)鏈上下游標(biāo)的。
評級面臨的主要風(fēng)險
商旅出行需求復(fù)蘇不足、行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期。
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