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核心觀點(diǎn)：夏季氣溫與旺季空調(diào)內(nèi)銷量之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)性。2011-2022年當(dāng)旺季（ 5月至8月）的平均氣溫上升時(shí)，家用空調(diào)的內(nèi)銷量與百戶保有量增速通常提升。自2017年起，旺季（ 5-8月）的空調(diào)銷售量占全年銷量的比例中樞由35%整體上升至40%以上。炎熱天氣有望為旺季與全年銷售奠定良好基調(diào)，對(duì)空調(diào)需求的拉動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)。2023年偏晚偏東的厄爾尼諾，容易導(dǎo)致“西太副高”偏東偏弱，國(guó)內(nèi)北方地區(qū)大概率迎來(lái)高溫?zé)崂?，有望帶?dòng)空調(diào)景氣在二季度實(shí)現(xiàn)延續(xù)。
　　本周行情回顧：1）本周（6月12日-6月17日）滬深300周變動(dòng)為+3.30%，家用電器板塊周變動(dòng)為+5.32%，跑贏滬深300指數(shù)2.02pct。2）個(gè)股方面，本周三花智控、德業(yè)股份、漢宇集團(tuán)漲幅居前三，春蘭股份、石頭科技、愛瑪科技等跌幅較大。
　　原材料、運(yùn)價(jià)及匯率變動(dòng)：1）銅材、鋼材價(jià)格上行，鋁材、塑料價(jià)格下行。2）CCFI綜合指數(shù)持續(xù)走低。3）美元、歐元、英鎊兌人民幣即期匯率整體上升。
　　投資建議：1）白電板塊機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)貫穿全年。白電板塊需求景氣度好，原材料大周期向下，估值整體處于低位，三大白和海信家電均有比較好的配置價(jià)值，綜合估值與基本面，優(yōu)先推薦美的集團(tuán)。2）把握行業(yè)格局變化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。黑電板塊重點(diǎn)看好海信視像，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的維度看，海信國(guó)內(nèi)和海外市占率的提升趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯，面板價(jià)格的波動(dòng)僅為短期邏輯，長(zhǎng)期看盈利能力提升確定性較強(qiáng)，公司逐步擺脫周期股，成為價(jià)值成長(zhǎng)型標(biāo)的；兩輪車板塊推薦雅迪控股，今年整體態(tài)勢(shì)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，新國(guó)標(biāo)推行帶來(lái)份額提升機(jī)遇；零部件板塊看好盾安環(huán)境，制冷配件業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主機(jī)廠開拓二供汽零業(yè)務(wù)迎來(lái)增量。3）把握安全邊際凸顯的成長(zhǎng)性消費(fèi)品類修復(fù)機(jī)會(huì)。廚房小家電成長(zhǎng)持續(xù)性可能超預(yù)期，背后原因一方面美的非重要的品類收縮，九陽(yáng)等還在調(diào)整階段，另一方面收入預(yù)期的恢復(fù)是慢變量，內(nèi)銷看好小熊電器、飛科電器，公司產(chǎn)品均價(jià)低，但是本身有升級(jí)邏輯；外銷看好新寶股份，公司股價(jià)在底部，6月訂單轉(zhuǎn)正，eps端底部確立，后續(xù)催化劑在于內(nèi)銷數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)帶來(lái)估值修復(fù)。清潔電器長(zhǎng)期維度可布局，關(guān)注科沃斯、石頭科技，后續(xù)若有調(diào)整可重點(diǎn)關(guān)注德爾瑪，其具有洗地機(jī)品類紅利、凈水和按摩品牌紅利。4）推薦政策催化下的地產(chǎn)鏈投資機(jī)會(huì)?？⒐鲗?dǎo)數(shù)據(jù)貢獻(xiàn)EPS，地產(chǎn)前端銷售數(shù)據(jù)或者政策影響PE，板塊內(nèi)部建議精選自身有變革邏輯的公司才有可能走出更加獨(dú)立的行情，重點(diǎn)選擇歐普照明、華帝股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、海外需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲、供應(yīng)鏈運(yùn)行受阻等。