>> 東吳證券-汽車行業(yè)周觀點：堅定擁抱【AI智能化+出?！?230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1737KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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無限制-登錄即可下載 |
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本周復(fù)盤總結(jié)：需求恢復(fù)超市場預(yù)期（總量及新能源滲透率）+政策預(yù)期（L3智能化法規(guī)+購置稅）驅(qū)動本周汽車板塊超市場預(yù)期上漲！漲跌幅排序：香港汽車>SW汽車零部件>SW乘用車>SW載貨車>SW載客車。覆蓋個股中漲幅前三：賽力斯+小鵬汽車+德賽西威。
本周團隊研究成果：1）6月乘用車20個品牌13個城市10h草根調(diào)研及總結(jié)；2）外發(fā)《AI+汽車首篇大報告》+重卡6月報。3）5月汽車全數(shù)據(jù)庫更新。
本周重大事件：1）乘用車5月交強險170萬，同比+34%環(huán)比+10%，新能源56.4萬，同比72.6%環(huán)比+15.1%，略好于我們預(yù)期。2）重卡5月批發(fā)/零售7.7/5.1萬，分別環(huán)比-7%/-9%；重卡出口2.41萬，同環(huán)比+63%/+1%，零售好于市場預(yù)期。3）理想汽車家庭科技日發(fā)布會超預(yù)期，大模型應(yīng)用汽車智能化進展超預(yù)期。4）小鵬汽車開啟北京城市NGP。
投資建議：聚焦且堅定擁抱汽車【AI智能化+出?！績蓷l主線！3月我們明確提出：2023是汽車切換之年，破舊立新；6月我們明確聚焦：AI智能化+出海兩條主線。站在汽車全覆蓋比較視角下，我們認為今年汽車行情值得重視的點：電動化邏輯的權(quán)重在降低，Q1行情提升了出海邏輯的權(quán)重，Q2行情正提升了智能化邏輯的權(quán)重。主線一【擁抱AI+汽車智能化】：整車優(yōu)選智能化先發(fā)優(yōu)勢者（特斯拉+小鵬汽車+華為合作伙伴（賽力斯+江淮等）），智能化加速跟進（理想汽車+比亞迪等）。零部件優(yōu)選域控制器（德賽西威+經(jīng)緯恒潤）+冗余執(zhí)行（伯特利+拓普集團+軟件算法/檢測等。主線二【擁抱汽車出海大時代】：優(yōu)選技術(shù)輸出的客車板塊（宇通客車+金龍汽車），其次高性價比的重卡板塊（中集車輛+中國重汽）+兩輪車（雅迪控股等）。
風險提示：全球經(jīng)濟復(fù)蘇力度低于預(yù)期，L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期，全球新能源滲透率低于預(yù)期，地緣政治不確定性風險增大
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