>> 招商證券-中興通訊(000063)系列報告3&數(shù)字經(jīng)濟“算力網(wǎng)絡”系列10：中興閃耀400G與算力網(wǎng)絡時代-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大?。?/td>
| 1062KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
梁程加,李哲瀚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心網(wǎng)云化持續(xù)拉動投資，中國移動開啟核心網(wǎng)新一輪招標。近日，中國移動發(fā)布云化核心網(wǎng)設(shè)備新建部分集中采購招標公告，采購總預算為72.26億元，中標人數(shù)量限定為2個，需求滿足期至2024年底。根據(jù)《通信世界》報道，中國移動副總經(jīng)理李慧鏑曾表示中國移動將云化、虛擬化作為推動網(wǎng)絡智能化的契機，目標在2025年實現(xiàn)全云化的核心網(wǎng)。
中興通訊堅持研發(fā)投入，核心網(wǎng)份額穩(wěn)步提升。中興通訊是國內(nèi)一流的核心網(wǎng)方案供應商，公司核心網(wǎng)主要解決方案包括全融合核心網(wǎng)、智能運維和一站式集成服務等。隨著中興通訊近年加大研發(fā)投入，5G核心網(wǎng)發(fā)貨量排名已經(jīng)提升到2022年的全球第二。由于核心網(wǎng)具有高技術(shù)壁壘，軟硬件一體的特征，行業(yè)集中度極高，且對于可靠性、安全性等具有較高要求，我們預計中興通訊有望受益于移動本輪核心網(wǎng)招標。
400G技術(shù)支撐“東數(shù)西算”戰(zhàn)略落地，中國移動光網(wǎng)絡有望迎來新一輪建設(shè)。隨著我國“算力網(wǎng)絡”推出以及“東數(shù)西算”戰(zhàn)略的落地，傳統(tǒng)的100G已逐漸無法滿足超大寬帶和超低時延等核心需求，而基于400G技術(shù)構(gòu)建大容量、低時延的新型全光骨干網(wǎng)是實現(xiàn)算力網(wǎng)絡目標的關(guān)鍵舉措。近日，中國移動攜手行業(yè)合作伙伴發(fā)布了《“九州”算力光網(wǎng)目標網(wǎng)架構(gòu)白皮書》，并聯(lián)合業(yè)界提出高品質(zhì)算力光網(wǎng)發(fā)展倡議，其中提到推進400GQPSK技術(shù)成熟和產(chǎn)業(yè)鏈完善，力爭2023年實現(xiàn)骨干網(wǎng)全球首次商用部署。
中興通訊布局各類超100G技術(shù)多年，400G光網(wǎng)絡產(chǎn)品持續(xù)放量。中興通訊多年來一直致力于400G、600G等超100G技術(shù)的研究以及產(chǎn)品方案的研發(fā)與應用。2023年初，中興通訊助力中國移動完成全球首個400GQPSK現(xiàn)網(wǎng)試點，創(chuàng)現(xiàn)網(wǎng)最長傳輸記錄。根據(jù)Omdia，2022年中興通訊200G端口延續(xù)了2021年的強勁發(fā)展態(tài)勢，全球發(fā)貨量第二，市場份額增速蟬聯(lián)第一，400G long haul端口正實現(xiàn)快速上量，2022Q4發(fā)貨量同比增速位居第一。
投資建議：運營商近日陸續(xù)釋放網(wǎng)絡建設(shè)信息，有望提振通信板塊市場關(guān)注度，中興通訊作為國產(chǎn)通信設(shè)備商雙龍頭之一核心受益。公司在運營商傳統(tǒng)網(wǎng)絡市場不斷提升份額，實現(xiàn)規(guī)模利潤；同時卡位運營商云網(wǎng)轉(zhuǎn)型市場，把握成長新機遇；并積極拓展政企及終端市場，助力產(chǎn)業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型。我們認為，中興通訊有望在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展浪潮下顯著受益，重申“強烈推薦”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇帶來的風險、下游資本開支不及預期的風險、宏觀經(jīng)濟周期波動的風險、國際化經(jīng)營風險。
|
|
