>> 中銀證券-化妝品及醫(yī)美行業(yè)周報：5月化妝品零售同比增長11.7%，期待復蘇延續(xù)-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
1237KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
郝帥,丁凡 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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隨著疫情結束后消費者信心的不斷恢復，2023年5月消費品市場持續(xù)復蘇，社會消費品零售總額同比上升12.7%至37803億元。5月化妝品零售總額為320億元，同比上升11.7%。隨著下半年促消費的政策刺激下，線下零售終端客流有望恢復，化妝品龍頭有望進一步復蘇。
支撐評級的要點
2023年5月化妝品零售額同比上升11.7%，期待進一步增長。疫情放開后，隨著消費者信心的恢復，2023年的消費品市場5月消費品市場復蘇，社會消費品零售總額同比上升12.7%至37803億元。5月化妝品零售總額為320億元，同比上升11.7%。4～5月是化妝品行業(yè)春夏旺季，主要化妝品公司積極參與，取得較好增長。
政策進一步促進消費，化妝品龍頭有望進一步復蘇。6月15日，商務部提出進一步激發(fā)市場活力，恢復和擴大消費；6月16日，國務院常務會議提出關于擴大有效需求；6月16日，國家發(fā)改委新聞發(fā)布會提出抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策。下半年在這些促消費的政策刺激下，線下零售終端客流有望恢復，化妝品龍頭有望進一步復蘇。
2023行業(yè)旺季中，龍頭公司加強布局收入望取得亮眼增長。短期看，行業(yè)春夏旺季中，重點公司加強新品大單品投入和多渠道營銷布局，現(xiàn)階段具備較強的收入復蘇彈性。中長期看，頭部品牌商具備較強的龍頭競爭優(yōu)勢，在經(jīng)濟復蘇、周期消費者信心逐漸恢復背景下有望獲得較好增長。核心推薦：主打大單品策略不斷拓展新品牌的珀萊雅；具備產(chǎn)品差異化的皮膚學級護膚品賽道龍頭貝泰妮；全產(chǎn)業(yè)鏈布局，品牌矩陣成熟的華熙生物；多品牌全價格段布局的上海家化；自有品牌+代理品牌雙輪驅動的水羊股份。建議關注：多賽道布局，差異化品牌矩陣的透明質酸龍頭魯商發(fā)展；深耕重組膠原蛋白和功效性護膚品、旗下可復美等品牌優(yōu)勢顯著的巨子生物。
重點板塊復查：本周(6.09-6.16)創(chuàng)業(yè)板(5.93%)，深證成指(4.75%)，滬深300(3.30%)，上證綜指(1.29%)。美護板塊周度漲幅4.68%。
行業(yè)新聞：寶潔回應SK-II生產(chǎn)地涉嫌核污染的問題；華熙生物承辦中國透明質酸產(chǎn)業(yè)大會展現(xiàn)中國護膚品牌“了不起”的科技硬實力；化妝品用重組膠原蛋白原料》團體標準發(fā)布實施。
品牌動態(tài)：珀萊雅:主打珀萊雅主品牌、彩棠美妝品牌的品牌矩陣。新品方面，主品牌珀萊雅新品均為精華品類，系在原有單品上迭代升級。彩棠推出新品為底妝產(chǎn)品。悅芙緹新品以控油去油為主，均為精華品類。貝泰妮：主品牌薇諾娜專注于敏感肌膚的功效性護膚，5月新品以保濕修護為主，涉及面膜和唇膏品類。華熙生物：深耕功效性護膚品類，在5月新品方面，推出的新品以抗老、保濕、修護為主，涉及精華、眼霜、面霜、面膜品類。水羊股份：旗下品牌御泥坊推出的5月新品主打抗老、養(yǎng)膚，以精華為主；小迷糊推出控油新品。
重點公司公告：珀萊雅發(fā)布關于公開發(fā)行可轉換公司債券2023年跟蹤評級結果的公告，關于持股5%以上股東部分股份被司法凍結的公告；華熙生物發(fā)表2022年年度權益分派實施公告；水羊股份發(fā)布關于公司開展外匯套期保值業(yè)務的公告。
評級面臨的主要風險
新品拓展不及預期；行業(yè)競爭加??；政策風險。
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