>> 海通證券-23年5月債券托管數(shù)據(jù)點評：信用債和存單負(fù)增，基金增配力度被動減弱-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
825KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫麗萍 |
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摘要：5月中債登和上清所債券托管總量共計132.2萬億元，環(huán)比增加5630億元，增量環(huán)比少增5892億元。
分券種來看，利率債轉(zhuǎn)為小幅多增，信用債托管量轉(zhuǎn)為大幅少增，同業(yè)存單托管量小幅少增。二級市場中，5月7-10年國債主要是農(nóng)商行在凈買入，7-10年政金債仍主要是基金在凈買入。
分機構(gòu)來看，信用債和存單負(fù)增帶動基金增配力度被動減弱；商業(yè)銀行直接配置力度繼續(xù)走弱。廣義基金增持力度被動減弱，存單增持規(guī)模由3917億元大幅回落至951億元；政金債、短融超短融少增幅度均在1000億元左右；商業(yè)銀行增持力度繼續(xù)減小。其中，農(nóng)商行6月（截至6月16日）日均凈買入規(guī)模出現(xiàn)下降，為80億元。保險增持力度加大，券商轉(zhuǎn)為小幅增持；境外機構(gòu)轉(zhuǎn)為增持，外資行增持存單。另外，上交所數(shù)據(jù)顯示，信托、銀行自營、基金增持，券商自營減持。
杠桿方面，債市杠桿率同比環(huán)比均升。5月末銀行間債市杠桿率為108.4%，較4月末環(huán)比回升0.8個百分點，同比續(xù)升0.9個百分點。5月末質(zhì)押式回購成交量為4.96萬億元（4月末為3.64萬億元），月均值繼續(xù)上升至7.38萬億元，隔夜回購成交量均值占比較4月上行2.4pcts至89%。此外，非銀回購凈融入余額回升。
債市策略：建議以票息為主，波段為輔，繼續(xù)關(guān)注中短端利率債、短久期高等級信用債的配置價值，久期水平擇機靈活調(diào)整。
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