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板塊行情：20230612-20230616，國(guó)防軍工板塊（SW）上漲2.32%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，排在第15位。年初至本周最后一個(gè)交易日收盤，國(guó)防軍工板塊（SW）上漲0.97%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，排在第13位。
　　行業(yè)估值：當(dāng)前國(guó)防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值為55.05x，略高于3年歷史估值均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，板塊估值處于較低位置。細(xì)分來看，航空、艦船、新材料子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差附近；信息化、航天子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值附近；陸裝子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平+1x標(biāo)準(zhǔn)差附近。
　　個(gè)股行情：本周漲幅靠前的個(gè)股為日發(fā)精機(jī)（+19.0%）、航天晨光（+16.8%）、北方股份（+16.6%）、國(guó)機(jī)精工（+15.4%）、鳳凰光學(xué)（+14.4%）。年初以來漲幅靠前的個(gè)股為中航電測(cè)（+361.4%）、中船科技（+107.7%）、歐比特（+103.1%）、華中數(shù)控（+98.1%）、景嘉微（+77.1%）。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：2023年全國(guó)定向培養(yǎng)軍士招生工作在各地陸續(xù)啟動(dòng)；俄羅斯宣布擴(kuò)軍計(jì)劃；加拿大、美國(guó)相繼公布新一輪對(duì)烏軍事支撐：加拿大宣布新一批價(jià)值3.75億美元的對(duì)烏支持、美國(guó)計(jì)劃提供價(jià)值3.25億美元的武器裝備。航宇科技擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債，募資主要用于航空、航天環(huán)鍛件產(chǎn)能擴(kuò)張以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：造船方面本周波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：干散貨（BDI）上漲1.89%，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）本周上漲0.56%；波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：原油（BDTI）本周上漲8.20%；波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：成品油（BCTI）下降1.17%；造船鋼材價(jià)格較上周維持穩(wěn)定；5月新造船價(jià)格指數(shù)在高位保持小幅上漲0.77%。軍工原材料方面，本周海綿鈦價(jià)格下降4.41%，丙烯腈價(jià)格下跌1.30%，LME3個(gè)月鎳價(jià)較上周上漲9.22%。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：本周軍工板塊漲幅低于滬深300。我們認(rèn)為，提升國(guó)防建設(shè)的需求長(zhǎng)期存在，同時(shí)在國(guó)際軍貿(mào)、軍轉(zhuǎn)民領(lǐng)域需求的牽引下，國(guó)防軍工行業(yè)有望繼續(xù)保持高景氣度，長(zhǎng)期維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　投資建議：建議沿核心裝備、國(guó)企改革、軍貿(mào)及民用三條主線進(jìn)行投資布局。（1）核心裝備主線，推薦中航高科、中航重機(jī)、中航光電、華秦科技、鋼研高納；（2）國(guó)企改革主線：推薦中航西飛、中國(guó)船舶租賃，建議關(guān)注中船防務(wù)；（3）軍貿(mào)及民用主線：推薦廣東宏大、航天彩虹、航宇科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：國(guó)際政治形勢(shì)變化對(duì)軍工行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備研制進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。