>> 華泰期貨-EG日報：供需壓力增加，EG承壓下行-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。浙石化檢修復(fù)工推遲到月底，因國產(chǎn)檢修帶來的6月去庫周期預(yù)期待月底裝置復(fù)工后逐步結(jié)束，7月重新進(jìn)入小幅累庫周期。下游聚酯負(fù)荷的韌性仍是待觀察。驅(qū)動逐步從去庫轉(zhuǎn)為平衡到小幅累庫，但宏觀氛圍交易刺激預(yù)期，疊加上游煤價有所站穩(wěn)，暫觀望。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
基差方面，周一EG張家港基差-72元/噸（-4）。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周一原油制EG生產(chǎn)利潤為-1757元/噸（-63），煤制EG生產(chǎn)利潤為-239元/噸（-38），生產(chǎn)虧損較前期已大幅縮窄，慎防煤頭EG開工會恢復(fù)。
開工率方面，上周乙二醇整體開工負(fù)荷在57.03%（較上期上漲2.33%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在60.79%（較上期上漲3.72%）。鎮(zhèn)海煉化（65+80）提負(fù)1成。中科煉化（50）臨停后重啟提負(fù)中。海南煉化（80）預(yù)計(jì)7月份重啟。浙石化（75+80）重啟推遲至本月底。煤制裝置方面山西沃能（30）提前重啟提負(fù)中。內(nèi)蒙建元（26）正常運(yùn)行。新疆廣匯（40）提負(fù)中。海外裝置方面臺灣南亞（36）提負(fù)2成。韓華道達(dá)爾（12）正常運(yùn)行中。
進(jìn)出口方面，周一EG進(jìn)口盈虧-131元/噸（-8），進(jìn)口仍舊處于虧損，到港有限。
下游方面，周一長絲產(chǎn)銷35%（-10%），滌絲產(chǎn)銷依舊偏弱，短纖產(chǎn)銷45%（-5%），滌短產(chǎn)銷一般。
庫存方面，本周一CCF華東港口庫存97.2萬噸（-1.4），主港庫存小幅去庫。
■策略
建議觀望。浙石化檢修復(fù)工推遲到月底，因國產(chǎn)檢修帶來的6月去庫周期預(yù)期待月底裝置復(fù)工后逐步結(jié)束，7月重新進(jìn)入小幅累庫周期。下游聚酯負(fù)荷的韌性仍是待觀察。驅(qū)動逐步從去庫轉(zhuǎn)為平衡到小幅累庫，但宏觀氛圍交易刺激預(yù)期，疊加上游煤價有所站穩(wěn)，暫觀望。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。
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