>> 國海證券-建筑材料行業(yè)周報：穩(wěn)增長預(yù)期回升，建議關(guān)注竣工端受益品種-230619
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
大小： |
1496KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
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（1）繼6月13日7天逆回購(OMO)操作利率和常備借貸便利(SLF)利率調(diào)降10個基點后，15日中期借貸便利(MLF)利率也下調(diào)10個基點，逆回購利率和MLF利率雙雙下調(diào)，傳遞穩(wěn)增長信號。（2）國家統(tǒng)計局網(wǎng)站15日發(fā)布2023年1—5月份全國房地產(chǎn)市場基本情況。其中，1—5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%；1—5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積779506萬平方米，同比下降6.2%。房屋新開工面積39723萬平方米，同比下降22.6%。房屋竣工面積27826萬平方米，同比增長19.6%。
當(dāng)前推薦玻璃行業(yè)。2023年上半年浮法玻璃產(chǎn)能同比下滑，“保交樓”政策下，房地產(chǎn)竣工端數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，浮法玻璃市場供需格局好轉(zhuǎn)，市場成交重心上移。2023年純堿新增產(chǎn)能壓力較大，供需格局將由緊平衡走向過剩，在新產(chǎn)能投放前，全行業(yè)主動去庫存帶動純堿現(xiàn)貨價格快速下跌。浮法玻璃價格上漲及主要原材料純堿價格下滑也帶動了浮法玻璃行業(yè)盈利能力改善。利好政策下，板塊有望迎來修復(fù)，維持建材行業(yè)“推薦”評級。
玻璃行業(yè)：6月12日-6月16日玻璃市場價格漲跌互現(xiàn)，區(qū)域行情存一定差異，整體市場情緒面仍相對謹(jǐn)慎。根據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)測，月內(nèi)剛需預(yù)期改善仍將相對有限，中下游拿貨維持謹(jǐn)慎，浮法廠利潤良好，維持一定產(chǎn)銷為主。預(yù)計短期浮法廠將視自身出貨情況小幅調(diào)整，差異化行情或仍將存在。供應(yīng)方面：產(chǎn)線方面，下周個別產(chǎn)線將出玻璃，個別產(chǎn)線存冷修計劃，產(chǎn)能產(chǎn)量變動不大。庫存方面，浮法廠部分庫存存壓，維持一定產(chǎn)銷為主。需求方面：下游加工廠訂單改善存差異。一方面，近期價格相對穩(wěn)定下，家裝、電器等產(chǎn)業(yè)訂單小幅增加；另一方面，主要需求端工程玻璃市場仍表現(xiàn)疲軟，區(qū)域性存一定差異，新增訂單整體仍相對有限。成本方面：成本端穩(wěn)中走低，行業(yè)利潤維持較好。個股方面推薦行業(yè)龍頭旗濱集團，金晶科技。
水泥行業(yè)：6月12日-6月16日全國水泥市場價格繼續(xù)回落，環(huán)比跌幅為1.5%。價格回落區(qū)域主要集中在華東、中南地區(qū)和西北地區(qū)，幅度10-15元/噸；價格調(diào)漲區(qū)域是吉林、黑龍江和重慶地區(qū)，幅度30-50元/噸。六月中旬，國內(nèi)水泥市場需求略有提升，較上周增加近4個百分點，但受梅雨季節(jié)和下游資金短缺影響，整體市場需求表現(xiàn)依舊疲軟，不同地區(qū)企業(yè)出貨率在3-7成水平。價格方面，由于各地市場競爭依舊激烈，水泥價格在底部繼續(xù)小幅下探。推薦水泥區(qū)域龍頭上峰水泥，建議關(guān)注海螺水泥、天山股份。
玻纖行業(yè)：近期玻纖市場下游需求持續(xù)偏弱，深加工新增訂單量不及預(yù)期，主要受資金壓力影響，少數(shù)終端訂單持單不下。雖近期局部供應(yīng)量相對穩(wěn)定，但當(dāng)前廠庫壓力小幅增加下，多數(shù)池窯廠多持以價換量操作。成本端看，現(xiàn)階段原燃料價格稍有回落，但綜合成本多數(shù)廠仍處高位水平，對當(dāng)前低位價格支撐尚存?，F(xiàn)階段多數(shù)廠庫存穩(wěn)步增加下，加之后期氣溫逐步升高，下游提貨積極性或難有明顯好轉(zhuǎn)。預(yù)計短期粗紗市場行情大概率延續(xù)偏弱走勢；電子紗市場價格低位延續(xù)，廠家價格提漲難度大。當(dāng)前電子紗下游PCB廠家開工率持續(xù)偏低，短期終端訂單增量不多下，多數(shù)加工廠提貨按需少量采購延續(xù)。據(jù)現(xiàn)階段電子紗價格持續(xù)低位水平下，電子紗成本支撐力度較強，多數(shù)池窯廠挺價意愿逐步增加，短期預(yù)計電子紗市場價格或低位延續(xù)，價格提漲難度仍大。個股方面建議重點關(guān)注具備高模風(fēng)電紗優(yōu)勢的龍頭企業(yè)中國巨石、中材科技。
消費建材：“保交樓”政策下，2023年房地產(chǎn)竣工端數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，有望帶動竣工端消費建材產(chǎn)品需求增長。同時主要原燃材料價格均同比下滑，行業(yè)盈利能力有望改善。（1）防水：推薦行業(yè)龍頭東方雨虹；（2）管材：關(guān)注行業(yè)龍頭港股中國聯(lián)塑、偉星新材；（3）涂料：關(guān)注行業(yè)龍頭三棵樹、亞士創(chuàng)能。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；基建項目建設(shè)進度不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期；重點關(guān)注公司業(yè)績不達預(yù)期；房地產(chǎn)寬松政策不及預(yù)期
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