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本次發(fā)行規(guī)模6億元，期限6年，評級為AA/AA（東方金誠）。轉(zhuǎn)股價(jià)19.47元，到期補(bǔ)償利率為10%屬較高水平。下修條款15/30，80%和強(qiáng)贖條款15/30，130%均為市場化條款。以2023年6月16日中債6YAA企業(yè)債到期收益率3.9106%貼現(xiàn)率計(jì)算，純債價(jià)值93.39元，對應(yīng)YTM為2.71%，債底保護(hù)性較好?？偣杀鞠♂屄?.25%、流通股本稀釋率16.64%，對股本攤薄壓力尚可。
　　截至2023年6月16日，公司PE(TTM)32.28在同行業(yè)可比上市公司屬于中位數(shù)偏低水平，同時(shí)處于自身上市以來53.90%分位數(shù)，估值彈性一般。ROE為3.37%高于可比公司平均水平。上市至今公司日成交量占同行業(yè)可比上市公司成交量比重平均值處于中位數(shù)水平。
　　年初至今公司股價(jià)上漲12.77%，行業(yè)指數(shù)下跌3.56%，表現(xiàn)超出行業(yè)平均水平。
　　公司流通市值占總市值比例為39.13%偏低，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期自2023年12月28日起，公司全部限售股票將于2024年2月8日全部解禁，屆時(shí)可能面臨一定解禁壓力。
　　采用同行業(yè)可比券和溢價(jià)率模型對上市首日價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，預(yù)計(jì)上市首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為28%左右，對應(yīng)價(jià)格為121.60元~134.40元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、募投項(xiàng)目效益未達(dá)預(yù)期或短期內(nèi)無法盈利。
　　2、公司生產(chǎn)經(jīng)營或資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重不利情況面臨償債風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、公司外部競爭日益激烈、凈利潤下滑風(fēng)險(xiǎn)。
　　4、正股股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　5、定價(jià)模型可能失效，預(yù)測結(jié)果與實(shí)際可能存在較大差異