>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)-230621
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2023/6/21 |
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信達(dá)期貨 |
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相關(guān)資訊
1.時(shí)隔10個(gè)月LPR再度迎來(lái)下調(diào)。中國(guó)6月1年期LPR報(bào)3.55%，5年期以上品種報(bào)4.2%，均較上次下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)
中國(guó)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）再次調(diào)降，各地房貸利率也跟隨調(diào)整。6月20日，北京、深圳、蘇州等地多家銀行已迅速下調(diào)商業(yè)貸款利率。蘇州首套房貸款利率已低至4%。鄭州有望進(jìn)一步降至3.7%
策略建議
鋼材
上一交易日盤面延續(xù)回調(diào)。技術(shù)面，MA5上穿10和20，MA5>MA10>MA20。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3790元/噸（-10），10合約基差走弱至47元/噸（-1），RB10-01走擴(kuò)至84元/噸（+9）。產(chǎn)業(yè)層面，供需雙降。6.15螺紋產(chǎn)量268.5萬(wàn)噸（-0.4%），基本維持不變；表觀需求量294.46萬(wàn)噸（-3.6%），環(huán)比繼續(xù)回落；鋼廠庫(kù)存202.37萬(wàn)噸（-1.0%），連續(xù)六周減少但降幅縮小；社會(huì)庫(kù)存545.73萬(wàn)噸（-4.18%），連續(xù)十六周減少且降幅擴(kuò)大。分工藝看，螺紋長(zhǎng)流程產(chǎn)量242.77萬(wàn)噸（-1.74%），短流程26.7萬(wàn)噸（+1.33%）。螺紋生產(chǎn)即期利潤(rùn)劈叉，高爐噸鋼利潤(rùn)121元/噸，華東電爐噸鋼利潤(rùn)-215元/噸。
傳聞粗鋼全年平控為主，不能“運(yùn)動(dòng)式”、“一刀切”。螺紋周產(chǎn)量微降，供應(yīng)基本維持穩(wěn)定。螺紋表需再度回落，疊加近期汛期、高溫等天氣因素干擾，預(yù)計(jì)下周消費(fèi)延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。因表需絕對(duì)值大于周產(chǎn)量，各環(huán)節(jié)庫(kù)存維持去化。但供需差縮小，去庫(kù)速度放緩。產(chǎn)業(yè)層面，螺紋供需差縮小，產(chǎn)業(yè)向下驅(qū)動(dòng)邊際走弱。綜合看，近期宏觀因子影響權(quán)重更大，市場(chǎng)情緒跟隨利好政策預(yù)期走強(qiáng)。螺紋延續(xù)觸底反彈走勢(shì)，操作以回調(diào)做多為主。節(jié)奏上，鐵礦已反彈至阻力位，而雙焦補(bǔ)漲中，因此，若雙焦上漲階段性受阻，螺紋或階段性回調(diào)。
鐵礦
上一交易日盤面延續(xù)回調(diào)。技術(shù)面，MA5上穿10、20均線，MA5>MA10>MA20。青島港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)855元/濕噸（-5）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤新加坡鐵礦FE主連報(bào)111.50，漲跌幅為-1.34%。供應(yīng)端，6.16海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比增加261至2862萬(wàn)噸；至國(guó)內(nèi)45港口環(huán)比減少132.7至2180.7萬(wàn)噸；6.16日均疏港量296.17萬(wàn)噸（-4.67）。需求端，6.16下游高爐產(chǎn)能利用率90.32%（+0.65%），高爐開工率83.09%（+0.73%），日均鐵水產(chǎn)量242.56萬(wàn)噸（+0.72%）。庫(kù)存方面，6.16鐵礦港口庫(kù)存12849.94萬(wàn)噸（+1.80%）；鋼廠庫(kù)存8484.19萬(wàn)噸（+0.16%）。
我國(guó)45港鐵礦總到貨量高位，且從主流外礦發(fā)運(yùn)量推測(cè)，短期維持高位。隨著鋼企盈利率回升，鐵水日均產(chǎn)量不降反增，鐵礦需求維持高位。鋼廠鐵礦庫(kù)存在連續(xù)下降六周后稍作補(bǔ)庫(kù)，對(duì)鐵礦價(jià)格有所拉動(dòng)；而在高到貨量下港口庫(kù)存轉(zhuǎn)為累增，利空礦價(jià)。產(chǎn)業(yè)層面，高到貨對(duì)沖高需求，多空博弈依舊。綜合看，在宏觀利好預(yù)期推動(dòng)下，前期鐵礦領(lǐng)漲板塊，現(xiàn)至阻力位，向上突破待進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)。操作建議，單邊等待回調(diào)做多，雙邊正套持有。
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