>> 華安證券-“學(xué)海拾珠”系列之一百四十六：盈余公告披露的現(xiàn)象、方法和目的-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 2999KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
嚴(yán)佳煒,吳正宇 |
| 下載權(quán)限： |
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主要觀點：
本篇是“學(xué)海拾珠”系列第一百四十六篇，為了理解盈余公告（EA）是如何以及為什么如此披露財務(wù)指標(biāo)，文章創(chuàng)建一個大型數(shù)據(jù)庫，包含EA披露財務(wù)指標(biāo)以及管理者是如何展示信息的。實證結(jié)果證明，經(jīng)理人戰(zhàn)略性地使用策略討論財務(wù)指標(biāo)，包括重要性和可讀性特征，并且受到指標(biāo)有利性、持久性、價值相關(guān)性和披露粘性因素的影響?；氐絿鴥?nèi)市場，隨著AI革命和CHATGPT的誕生，對文本處理的深入研究已是大勢所趨，本文提供了一個框架性甄別盈余公告信息和格式的案例，值得一讀。
EA披露財務(wù)指標(biāo)分為重要性和可讀性兩個特征
使用Python系統(tǒng)地探究經(jīng)理人“怎么樣”在EA中討論和闡釋財務(wù)指標(biāo)。具體來說，選取8個EA中常見財務(wù)指標(biāo)，從4個方面衡量指標(biāo)重要性，3個方面衡量指標(biāo)被提及的可讀性。
經(jīng)理人在EA披露中策略性地討論財務(wù)指標(biāo)
考慮有利性、持久性、價值相關(guān)性、披露粘性四個可能影響披露選擇的因素，使用多元回歸探究其與指標(biāo)重要性和可讀性的關(guān)聯(lián)。結(jié)果表明，指標(biāo)重要性會隨有利性，持久性和價值相關(guān)性增加，披露粘性均顯著影響指標(biāo)重要性和可讀性。
經(jīng)理人在EA披露中選擇性提供信息
使用主成分分析集合重要性和可讀性特征為指標(biāo)清晰度，并從競爭機會主義和信息激勵的角度研究公告披露和決策。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，經(jīng)理人是“廣泛的機會主義”，投機披露的動機主導(dǎo)了告知投資者的動機。
風(fēng)險提示
文獻(xiàn)結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)與海外文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)；不構(gòu)成任何投資建議
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