>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-230624
| 上傳日期： |
2023/6/24 |
大小： |
900KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權限： |
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下周推薦行業(yè)配置比例為：消費者服務（16.7%）、計算機（16.7%）、傳媒（16.7%）、有色金屬（8.3%）、電力及公用事業(yè)（8.3%）、交通運輸（8.3%）、電子（8.3%）、通信（8.3%）、綜合金融（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-0.2%，近1月平均收益2.8%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是計算機（7.8%）、通信（6.8%）、國防軍工（5.0%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是房地產（-3.5%）、商貿零售（-3.3%）、建材（-3.3%）。
模型表現(xiàn)：截至2023/06/20，行業(yè)輪動策略獲得累計收益17.23%，中信一級行業(yè)等權基準收益4.23%，對應累計超額收益13.00%。Wind普通股票型基金指數基準收益0.08%，對應累計超額收益17.15%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權超額收益為-0.49%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為13.15%，宏觀風格行業(yè)輪動策略超額收益為19.64%。
風險預警：當前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預警的行業(yè)。從相對估值角度、當前估值分位數較高的行業(yè)為傳媒（90.3%）、計算機（83.2%）、綜合（77.1%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為消費者服務、交通運輸、電力及公用事業(yè)。基于行業(yè)盈利預期指標可知，且由于本周交易天數較少，高景氣行業(yè)推薦與上周保持一致，消費者服務、交通運輸和電力相關行業(yè)的盈利預期較其它行業(yè)板塊持續(xù)保持高位。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為計算機、通信、傳媒。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標可以發(fā)現(xiàn)，當前市場有部分參與主體依舊對TMT板塊各行業(yè)較為樂觀。
宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）：本月推薦的6個行業(yè)為計算機、傳媒、電子、綜合金融、消費者服務、有色金屬。當前宏觀指標對高beta、高估值、高波動率風格看多，對12個月動量風格看空。在此基礎上，TMT、金融、周期相關行業(yè)的推薦優(yōu)先級較高。
風險提示：投資者需注意模型失效的風險。
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