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華泰觀(guān)點(diǎn)：美國(guó)股債收益率接近，市場(chǎng)關(guān)注印美合作進(jìn)展
　　上周，納指跌1.4%，結(jié)束八周連漲，在加息推動(dòng)下美債持續(xù)下跌，3個(gè)月美債收益率上升至5.41%。另一方面，年初以來(lái)S&P 500上漲13.3%，12個(gè)月遠(yuǎn)期收益率水平已經(jīng)與3個(gè)月美國(guó)國(guó)債收益率相近，美股吸引力短期下降。上周市場(chǎng)關(guān)注印度總理莫迪訪(fǎng)美成果。印美上周宣布一系列半導(dǎo)體和國(guó)防協(xié)議，旨在加強(qiáng)包括太空、清潔能源、半導(dǎo)體、人工智能等新興科技領(lǐng)域的合作。其中，美光、應(yīng)用材料分別宣布在印度建設(shè)封測(cè)和協(xié)作工程中心，助力印度發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。特斯拉表示盡快會(huì)去印度，具體投資計(jì)劃有待觀(guān)察。我們看到美國(guó)正在推動(dòng)印太經(jīng)濟(jì)框架下的新供應(yīng)鏈體系，對(duì)中國(guó)企業(yè)影響有待觀(guān)察。
　　網(wǎng)信辦發(fā)布深度合成算法備案清單，建議關(guān)注AI監(jiān)管政策進(jìn)展
　　6月20日，網(wǎng)信辦發(fā)布《境內(nèi)深度合成服務(wù)算法備案清單》，包括百度文生圖內(nèi)容生成算法、百度PLATO大模型算法、訊飛星火認(rèn)知大模型算法等在內(nèi)的41則深度合成服務(wù)算法通過(guò)網(wǎng)信辦備案。本次清單是對(duì)2022年12月《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)深度合成管理規(guī)定》的具體落實(shí)。根據(jù)2023年4月發(fā)布的《生成式人工智能服務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，利用生成式人工智能產(chǎn)品向公眾提供服務(wù)前之前，需要完成（1）網(wǎng)信辦安全評(píng)估和（2）《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法推薦管理規(guī)定》兩個(gè)步驟。我們認(rèn)為，完成算法備案是國(guó)內(nèi)生成式AI監(jiān)管的重要一步，后續(xù)哪些企業(yè)能夠完成兩個(gè)前置審批并開(kāi)始服務(wù)值得觀(guān)察。
　　A股：SW電子下跌1.6%，跑贏(yíng)上證指數(shù)（-2.3%）
　　上周全部A股日均成交額合計(jì)10,775億元，環(huán)比上漲6.4%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：德賽西威（+10.2%）、華陽(yáng)集團(tuán)（+7.8%）、傳音控股（+6.3%）；跌幅居前企業(yè)包括：納芯微（-9.9%）、中芯國(guó)際（-8.6%）。北向資金上周合計(jì)凈流出3億元，主要增持立訊精密、北方華創(chuàng)、京東方A，減持大華股份、斯達(dá)半導(dǎo)、生益科技。TMT其它板塊，SW通信漲0.3%，SW計(jì)算機(jī)跌0.1%，SW傳媒跌6.0%。
　　港股：恒生科技指數(shù)下跌8.4%，跑輸恒生指數(shù)（-5.7%）
　　上周全部港股日均成交額合計(jì)637億港元，環(huán)比下跌24.8%。恒生科技主要成分股中跌幅居前企業(yè)包括：?jiǎn)袅▎袅?W（-16.2%），萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)-SW（-14.6%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，百度跌4.8%，騰訊跌7.2%，阿里巴巴跌8.2%，美團(tuán)跌9.6%，快手跌9.6%。南向資金上周合計(jì)凈流入9億港元，主要增持中興通訊、金山軟件，減持騰訊控股、美團(tuán)-W、小米集團(tuán)-W。
　　海外：納斯達(dá)克中概股下跌8.6%，納指下跌1.4%，標(biāo)普500下跌1.4%
　　上周納斯達(dá)克中概股跌8.6%，納指跌1.4%，標(biāo)普500跌1.4%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌4.5%。十年期美債利率下降3bp至3.74%。半導(dǎo)體板塊跌幅較大的為英特爾（-9.3%）、AMD（-8.4%）、聯(lián)發(fā)科（-7.7%）?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊：亞馬遜漲3.1%，Meta漲2.8%，谷歌跌1.0%，SEA跌5.1%。美股汽車(chē)板塊：特斯拉跌1.5%，理想跌3.5%，蔚來(lái)跌10.3%，小鵬跌13.0%。上周比特幣上漲16.6%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀(guān)下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀(guān)公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。