久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

寫在前面：2020年下半年以來，隨中國(guó)汽車供應(yīng)鏈的率先恢復(fù)及海外疫情沖擊下的供給短缺，中國(guó)品牌卡車出口數(shù)量顯著提升，持續(xù)保持高景氣。我們認(rèn)為，疫情沖擊導(dǎo)致海外市場(chǎng)卡車供給不足為供應(yīng)鏈率先恢復(fù)的中國(guó)品牌卡車出口提供突破契機(jī)，性價(jià)比支撐出口長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯，中南美及“一帶一路”國(guó)家有望保持良好態(tài)勢(shì)，并逐步突破其余市場(chǎng)，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)品牌商用車企業(yè)聚焦的第二增長(zhǎng)曲線。本系列跟蹤報(bào)告我們將通過海關(guān)總署、中汽協(xié)口徑，從總量、出口流向及主要車企出口銷量等多個(gè)維度對(duì)中國(guó)品牌卡車出口的成長(zhǎng)性及持續(xù)性進(jìn)行跟蹤。
　　根據(jù)海關(guān)總署，23年5月卡車出口同比+29.5%。中汽協(xié)口徑下，23年5月卡車出口5.4萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+20.6%/+4.3%；分車企來看，5月北汽福田/中國(guó)重汽/安徽江淮/長(zhǎng)城汽車/東風(fēng)汽車卡車分別出口0.9/1.2/0.5/0.5/0.3萬(wàn)輛，同比分別+24.8%/+67.8%/-13.0%/+47.4%/-39.0%，環(huán)比分別-11.7%/+8.1%/+16.2%/+36.4%/-13.3%。海關(guān)總署口徑下，23年5月卡車出口6.3萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+29.5%/+14.3%；分結(jié)構(gòu)來看，輕/中/重卡5月分別出口2.93/0.43/2.94萬(wàn)輛，同比分別+2.0%/-0.5%/+88.4%，環(huán)比分別+26.7%/+33.9%/+2.2%。23M1-M5卡車?yán)塾?jì)出口27.0萬(wàn)輛，同比+31.1%。分結(jié)構(gòu)來看，輕/中/重卡分別出口12.63/1.69/12.69萬(wàn)輛，同比分別+4.0%/-13.5%/+95.3%。
　　根據(jù)海關(guān)總署，2023年5月卡車出口前三大國(guó)家分別為俄羅斯、墨西哥和澳大利亞，出口數(shù)量分別為1.46/0.64/0.26萬(wàn)輛，同比分別+624.6%/+309.4%/+9.3%。其中，重卡出口前三大國(guó)家分別為俄羅斯、烏茲別克斯坦和菲律賓，出口數(shù)量分別為1.17/0.12/0.11萬(wàn)輛，同比分別+640.6%/+236.8%/+29.8%。23年M1-M5卡車?yán)塾?jì)出口前三大國(guó)家分別為俄羅斯、墨西哥和智利，出口數(shù)量分別為5.86/2.61/1.13萬(wàn)輛，同比分別+626.9%/+95.6%/-61.6%。
　　投資建議：5月卡車出口維持高景氣，表現(xiàn)依舊亮眼，Q2銷量穩(wěn)定性超預(yù)期，疊加目前行業(yè)總庫(kù)存健康且仍持續(xù)去化，卡車股中報(bào)業(yè)績(jī)值得期待。內(nèi)銷與出口共振下，龍頭公司或?qū)⑨尫泡^大業(yè)績(jī)彈性。中汽協(xié)口徑卡車出口占比從21年的8.2%提升至23年M1-M5的17.2%，出口占比提高有助于提高銷量穩(wěn)定性；且隨中國(guó)品牌在海外市占率提升及品牌力塑造，出口有望成為企業(yè)二次成長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。整車我們推薦產(chǎn)品市占率有阿爾法、出口表現(xiàn)亮眼的福田汽車、中國(guó)重汽；零部件我們推薦堅(jiān)持同心多圓戰(zhàn)略、國(guó)際化領(lǐng)先的濰柴動(dòng)力（A/H），低估值高壁壘、盈利和分紅穩(wěn)定性可期的威孚高科，品類拓張與國(guó)際化戰(zhàn)略并舉的天潤(rùn)工業(yè)，建議關(guān)注一汽解放、富奧股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度下降；核心零部件供給受限；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。