>> 光大證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：新能源汽車購置稅優(yōu)惠細則落地，高階輔助駕駛商用落地加速-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 2001KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪昱婧 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級行業(yè)（+1.0%）跑贏滬深300（-2.5%），在31個中信一級行業(yè)中排名第2位。二級行業(yè)細分板塊中，商用車-0.2%、汽車銷售及服務(wù)-2.8%、汽車零部件+2.3%、乘用車0.1%、摩托車及其他-0.4%。
6月至今新能源車市場表現(xiàn)良好：1）乘聯(lián)會：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6/12-6/18國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比-2%/環(huán)比+21%至5.8萬輛，日均批發(fā)銷量同比+5%/環(huán)比+20%至6.3萬輛。6/1-6/18新能源乘用車零售銷量同比+1%/環(huán)比+5%至32萬輛（新能源車滲透率38.6%），批發(fā)銷量同比-8%/環(huán)比+7%至30.8萬輛（新能源車滲透率34.9%）。2）交強險：6/12-6/18乘用車市場銷量42.8萬輛，日均銷量6.1萬輛。新能源乘用車市場銷量14.7萬輛，日均銷量2.1萬輛（新能源車滲透率34.3%）。我們認為，6/1-6/18新能源汽車零售端滲透率已至38.6%。鑒于部分品牌購車權(quán)益維持高位+地方補貼、以及車企半年度銷量考核周期臨近，持續(xù)看好新能源汽車銷量爬坡前景。
新能源汽車購置稅優(yōu)惠細則落地，L3及更高級別自動駕駛政策落地漸近：1）6/21新能源乘用車購置稅優(yōu)惠細則出臺包括，2024/1/1-2025/12/31免征購置稅，每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；2026/1/1-2027/12/31減半征收購置稅，每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。我們判斷，本次通過價格帶有針對性的差異化延續(xù)+優(yōu)化新能源車購置稅符合預(yù)期；預(yù)計2024-2025年售價33.9萬元以下新能源車均可免征購置稅，車型覆蓋度較高（2023年前5月，國內(nèi)30萬元以下新能源汽車占比85.2%）。2）6/21工信部副部長表示，將啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點、城市級“車路云一體化”示范應(yīng)用，支持L3級及更高級別的自動駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用。截至2022年，L2及以上級別輔助駕駛滲透率至30%。我們認為，高階輔助駕駛有望從地方試點逐步切換至中央主導(dǎo)、疊加2023E新勢力與華為均有望實現(xiàn)城市輔助駕駛落地，充分看好全年智能化布局領(lǐng)先的標(biāo)的。
關(guān)注智能化行情+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈機會：我們認為，1)行業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇趨勢，但市場競爭依然激烈；建議關(guān)注板塊平穩(wěn)復(fù)蘇帶來的結(jié)構(gòu)性機會。2)看好2023年具有較強車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3)看好智能化+機器人主題+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。
投資建議：整車推薦理想汽車，建議關(guān)注特斯拉。零部件推薦福耀玻璃，建議關(guān)注嶸泰股份、愛柯迪、旭升股份。
風(fēng)險提示：政策波動；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費用控制不及預(yù)期；市場風(fēng)險。
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