>> 南華期貨-廢鋼周報：情緒降溫-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 1941KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
袁銘 |
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廢鋼觀點與展望
現(xiàn)貨價格
整體評估:震蕩偏弱（6.19-6.25)
廢鋼本周跟隨期螺、鋼坯走弱,鋼廠順勢壓價，但是下降幅度較低。
6月19日唐山普方坯為3580元/噸，25日報3470，降110元/噸。
供應(yīng)
整體評估:利多
本周鋼廠廢鋼到貨量尚可，主要因為廢鋼價格較前段時間有所提升;近期鋼價不穩(wěn)，賭漲情緒下降
根據(jù)華北廢鋼地區(qū)調(diào)研可知，廢鋼資源較為緊張，拆遷補貼減少，房地產(chǎn)開工較低，制造業(yè)訂單減少，廢鋼價格波動較大，加工基地普遍低庫存運行。
需求
整體評估:中性
長流程:鋼廠利潤尚可，減產(chǎn)意愿較低，對廢鋼有一定需求，從數(shù)據(jù)來看，高爐廢鋼比仍不愿降低;不過從華北調(diào)研中發(fā)現(xiàn)長流程鋼廠目前廢鋼用量有大幅減少。
短流程:利潤較差，疊加廢鋼資源偏緊，到貨較為緊張，拉漲吸貨能力有限，后續(xù)復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)可能性較低。
估值
整體評估:利空
從鐵廢價差來看，焦炭有提漲預(yù)期，但仍在拉鋸中，鐵礦發(fā)運將增加，鐵水仍較廢鋼有較大優(yōu)勢，短流程鋼廠沒有成本優(yōu)勢，長流程傾向于少用廢銅。
螺廢價差縮窄，廢鋼由于供應(yīng)偏緊具備一定抗跌性，成材落價較快，短流程鋼廠利潤進(jìn)一步收縮。
觀點
窄幅震蕩
宏觀利好政策部分兌現(xiàn)，后績政策具有較大的不確定性，市場炒作情緒降溫，期螺鋼坯下跌，近期鋼廠廢鋼到貨量尚可，成材需求正處于淡季，鋼廠順勢對廢鋼壓價。當(dāng)前廢鋼資源偏緊;社庫與廠庫均偏低;長流程鋼廠尚有利潤，減產(chǎn)意愿不高;市場對宏觀政策仍有一定預(yù)期，成材仍處于去庫中，短期內(nèi)淡季不淡尚未能證偽，廢鋼價格有一定支撐。不過廢鋼較鐵水尚沒有優(yōu)勢，鐵水成本仍有下移預(yù)期;后續(xù)很有可能政策不及預(yù)期，目前的高產(chǎn)量后續(xù)有可能會形成負(fù)反饋，成材回調(diào)亦會進(jìn)一步打壓廢鋼。綜上所述，廢鋼基本面呈現(xiàn)供需雙緊，近期走勢跟隨成材，但下行空間不大，呈現(xiàn)窄幅震蕩趨勢，后期需進(jìn)一步關(guān)注政策落地情況。
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