>> 中信建投-鐵路公路行業(yè)：長(zhǎng)三角鐵路、廣鐵集團(tuán)端午假期單日客流創(chuàng)歷史新高-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍 |
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核心觀點(diǎn)
1）7月1日起，長(zhǎng)三角鐵路將實(shí)施第三季度列車(chē)運(yùn)行圖。調(diào)圖后，長(zhǎng)三角鐵路旅客列車(chē)開(kāi)行總數(shù)達(dá)1302對(duì)，較調(diào)圖前增加6.5對(duì)，創(chuàng)歷史新高。
2）6月22-23日長(zhǎng)三角鐵路發(fā)送旅客分別較2019年同期相比增長(zhǎng)17.2%和34.7%，6月22日創(chuàng)歷年端午假期單日客發(fā)量新高。
3）6月22-23日廣鐵集團(tuán)發(fā)送旅客分別較2019年同期相比增長(zhǎng)7.1%和10.0%，6月22日預(yù)計(jì)發(fā)送旅客241萬(wàn)人次，創(chuàng)歷年“端午”新高。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（6月19日-6月23日）交運(yùn)板塊整體較為穩(wěn)定。本周鐵路板塊上升8.12%，公路板塊下降17.88%。
鐵路：長(zhǎng)三角鐵路、廣鐵集團(tuán)端午假期單日客流創(chuàng)歷史新高
7月1日零時(shí)起，長(zhǎng)三角鐵路將實(shí)施第三季度列車(chē)運(yùn)行圖。調(diào)圖后，長(zhǎng)三角鐵路旅客列車(chē)開(kāi)行總數(shù)達(dá)1302對(duì)，較調(diào)圖前增加6.5對(duì)，創(chuàng)歷史新高。具體調(diào)整包括：1）長(zhǎng)三角城市群核心城市上海與“一帶一路”重要支點(diǎn)城市西寧間首次實(shí)現(xiàn)復(fù)興號(hào)高鐵列車(chē)直通。2）把長(zhǎng)三角向東北等稀缺方向增能、助力城際通勤等作為重點(diǎn)，增開(kāi)直通動(dòng)車(chē)組列車(chē)3對(duì)、調(diào)整直通動(dòng)車(chē)組列車(chē)運(yùn)行區(qū)段9對(duì)，對(duì)長(zhǎng)三角始發(fā)（經(jīng)由）前往哈爾濱、武漢、青島等多個(gè)方向作了運(yùn)能補(bǔ)充。3）增開(kāi)管內(nèi)動(dòng)車(chē)組列車(chē)7對(duì)。對(duì)南京至上海、蕪湖至合肥、上海至杭州等方向早通勤以及周末通勤列車(chē)開(kāi)行方案作進(jìn)一步優(yōu)化等等。
6月21-23日長(zhǎng)三角鐵路日均發(fā)送旅客約301.2萬(wàn)人次，其中6月22日發(fā)送旅客337萬(wàn)人次，創(chuàng)歷年端午假期單日客發(fā)量新高。6月22日，長(zhǎng)三角鐵路發(fā)送旅客337萬(wàn)人次，較2019年同期相比增長(zhǎng)17.2%，創(chuàng)歷年端午假期單日客發(fā)量新高。6月23日，長(zhǎng)三角鐵路發(fā)送旅客273萬(wàn)人，同比2019年增長(zhǎng)34.7%。6月24日，長(zhǎng)三角鐵路迎來(lái)返程客流高峰，預(yù)計(jì)發(fā)送旅客302萬(wàn)人次。6月24日，長(zhǎng)三角鐵路加大對(duì)重點(diǎn)地區(qū)和熱門(mén)方向運(yùn)力投放，計(jì)劃增開(kāi)旅客列車(chē)236列，對(duì)250趟動(dòng)車(chē)組列車(chē)組織重聯(lián)運(yùn)行，最大限度方便旅客返程出行。
6月22日廣鐵集團(tuán)預(yù)計(jì)發(fā)送旅客241萬(wàn)人次，同比2019年增7.1%，創(chuàng)歷年“端午”新高。6月21日，廣鐵集團(tuán)發(fā)送旅客200萬(wàn)人次。6月22日，廣鐵集團(tuán)預(yù)計(jì)發(fā)送旅客241萬(wàn)人次，同比2022年增長(zhǎng)45.2%，恢復(fù)到2019年107.1%，創(chuàng)歷年“端午”新高。6月23日，廣鐵集團(tuán)預(yù)計(jì)發(fā)送旅客180萬(wàn)人次，同比2022年增長(zhǎng)88%，恢復(fù)到2019年的110%。6月22日安排開(kāi)行旅客列車(chē)1368對(duì)，其中高鐵1211對(duì)，主要是廣深地區(qū)往來(lái)長(zhǎng)沙、潮州、汕頭、岳陽(yáng)、武漢、桂林等方向，滿(mǎn)足旅客出行需求。
維持京滬高鐵“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。1）京滬高鐵3月13日起重新納入港股通，帶來(lái)增量資金變化。3月3日，港交所、深交所、上交所同時(shí)宣布滬深港通擴(kuò)容，成份股覆蓋將由大、中盤(pán)股票進(jìn)一步拓展至中、小盤(pán)股票，成份股數(shù)量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京滬高鐵。2）疫后客流顯著恢復(fù)。2023年3月全國(guó)鐵路發(fā)送旅客同比增長(zhǎng)176.4%。3）京滬本線最高票價(jià)上漲20%，中長(zhǎng)期高鐵票價(jià)仍具備提升空間，京滬線高鐵公布票價(jià)僅為航空經(jīng)濟(jì)艙全價(jià)票的3折水平（2017年為4折水平）；4）京福安徽產(chǎn)能爬坡速度有望提升，路網(wǎng)協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放。同時(shí)，建議關(guān)注廣深鐵路、大秦鐵路等。
高速公路：5月全國(guó)高速公路交通量同比增長(zhǎng)約34%，環(huán)比4月微降約3%；其中客車(chē)同比增長(zhǎng)56%，貨車(chē)同比增長(zhǎng)0.1%。建議關(guān)注皖通高速、寧滬高速、山東高速、深高速、粵高速A、楚天高速、四川成渝、浙江滬杭甬、越秀交通基建等。4月29日至5月1日全國(guó)高速公路日均小客車(chē)流量預(yù)計(jì)為5619萬(wàn)輛，同比2022年同期增長(zhǎng)125%，2019年高速公路日均車(chē)流量為5200多萬(wàn)輛次。
風(fēng)險(xiǎn)分析
高鐵建設(shè)速度不及預(yù)期
近年來(lái)高鐵建設(shè)快速發(fā)展的過(guò)程中，部分地區(qū)存在盲目建設(shè)高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，債務(wù)壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營(yíng)問(wèn)題較大，或?qū)?dǎo)致高鐵建設(shè)速度放緩，全國(guó)高鐵組網(wǎng)進(jìn)程放慢，從而導(dǎo)致全國(guó)高鐵網(wǎng)絡(luò)不平衡性持續(xù)性超出預(yù)期，帶來(lái)高鐵企業(yè)業(yè)績(jī)提升放緩。
能源價(jià)格大幅提升風(fēng)險(xiǎn)
受?chē)?guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，能源價(jià)格存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來(lái)國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)鐵路企業(yè)成本大幅上漲。
其他運(yùn)輸方式的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
高速鐵路具有準(zhǔn)點(diǎn)率高、載客量大、經(jīng)濟(jì)舒適、受自然氣候影響小等優(yōu)點(diǎn)。2016-2019年京滬高鐵持續(xù)優(yōu)化列車(chē)開(kāi)行方案，客座率穩(wěn)步提高、列車(chē)開(kāi)行質(zhì)量不斷提升，與公路客運(yùn)、航空客運(yùn)形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)的局面。但是，如果未來(lái)公路網(wǎng)持續(xù)擴(kuò)張完善、航空客運(yùn)準(zhǔn)點(diǎn)率和服務(wù)水平不斷提高，仍可能影響旅客出行選擇，如果出現(xiàn)大幅影響旅客周轉(zhuǎn)量的情況，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
清算政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)
由于鐵路行業(yè)“全程全網(wǎng)”的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，需要不同鐵路運(yùn)輸企業(yè)之間相互提供路網(wǎng)服務(wù)。為建立鐵路運(yùn)輸企業(yè)之間公平、公正、公開(kāi)的清
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