>> 廣發(fā)證券-計算機行業(yè)：風險偏好波動下繼續(xù)推薦應用軟件龍頭和拐點位置的智能汽車與醫(yī)療IT-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
703KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉雪峰,李傲遠 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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風險偏好波動之下，短期角度基本面和估值重要性增加。AI部分的邊際效應短期削弱，后續(xù)一段時間或更加震蕩，從產業(yè)規(guī)律和基本面看向應用端的延伸是未來半年的重點。
長期拐點的智能汽車和醫(yī)療IT：（1）智能汽車的長期拐點已經出現(xiàn)，我們在四月和五月的智能汽車月度行業(yè)報告中已經指出去年下半年低成本競爭帶來的沖擊接近告一段落。我們判斷今年年底至明年智能化汽車會全面恢復到正常快速發(fā)展的軌道。同時，相關公司的估值也將得到消化。（2）醫(yī)療IT類似，過去兩年醫(yī)療受沖擊較大，原因主要在于下游客戶的資源重點投入到疫情應對，其次，醫(yī)療機構的收入也受到不利影響。我們在年度策略中判斷醫(yī)療IT的下游需求可在3~4月開始進入拐點恢復階段，同樣基于上述兩點的變化：醫(yī)療機構恢復常態(tài)化運營以及隨著流動性恢復醫(yī)療收入相應成長，我們《23Q1醫(yī)療IT訂單跟蹤》報告中的統(tǒng)計數(shù)據(jù)初步印證了這一判斷。（3）總體看，在時點上當前到Q4是智能汽車和醫(yī)療IT的拐點交集，所以該等領域當前適宜做長線布局。
我們判斷從當前到Q4應該是從算力硬件設備端為主逐步過渡到應用為主的產業(yè)主題共存階段。從長尾效應看應用端后續(xù)發(fā)酵時間更長，未來空間和輻射面會更廣。
主要個股和領域。（1）工業(yè)軟件尤其是智能制造軟件，中小市值的能科科技和賽意信息，以及大市值的寶信軟件。（2）長期拐點位置的智能汽車板塊(德賽西威、中科創(chuàng)達、經緯恒潤以及道通科技等)和醫(yī)療IT(嘉和美康、衛(wèi)寧健康、久遠銀海等)。（3）垂直領域的龍頭。既有基本面空間，亦有AI應用長期驅動的優(yōu)勢和短期主題：石基信息、恒生電子、金蝶國際以及衛(wèi)寧健康，可關注金山辦公。紫光股份，低估值下的基本面受益供應商；浪潮信息則是含有更多預期上調期權的選擇。寒武紀的長期稀缺性地位看好，但短期收益預期不建議抱太高；星環(huán)科技在2023年會持續(xù)較好表現(xiàn)，同樣，短期位置向上需要更多催化包括收入高增等。（4）二線有特點個股亦值得關注，如金融IT的頂點軟件和安全領域的美亞柏科。
風險提示：流動性變化的不確定性；二季度大量To G端業(yè)務的公司仍然面臨需求不足的挑戰(zhàn)；B端行業(yè)應用軟件的商業(yè)成熟周期相對較長；行業(yè)比較受政策影響的變化有不確定性
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