>> 太平洋證券-電力設(shè)備行業(yè)新能源周報(bào)(第44期)：政策助推行業(yè)邊際向好，重視新技術(shù)-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
2487KB |
| 格式： |
pdf 共35頁(yè) |
來源： |
太平洋證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
劉強(qiáng) |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)整體策略：政策助推行業(yè)邊際向好，重視新技術(shù)。
根據(jù)我們勢(shì)能分析框架，電動(dòng)車、光伏等主產(chǎn)業(yè)鏈處于供需松動(dòng)周期，重視階段性機(jī)會(huì)；新技術(shù)、新市場(chǎng)
處于重要投資窗口期。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：
1）政策助推行業(yè)邊際向好，重視智能化、后周期。近日國(guó)新辦會(huì)議提到：a）購(gòu)置稅減免延續(xù)至2027年（24-25年每輛車免稅額不超過3萬元，26-27年不超過1.5萬元），給了行業(yè)比較好的中長(zhǎng)期穩(wěn)定預(yù)期。b）大力支持充電、回收（今年1至5月的量已超去年全年）等配套業(yè)態(tài)發(fā)展，短期重視這些后周期板塊機(jī)會(huì)。c）推動(dòng)智能化，支持L3級(jí)及更高級(jí)別的自動(dòng)駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用。由于智能化產(chǎn)業(yè)周期較好，后面智能化的機(jī)會(huì)大概率強(qiáng)于電動(dòng)化。
2）《歐盟新電池法》落地，重視海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)。《歐盟新電池法》規(guī)定：未來動(dòng)力電池及工業(yè)電池必須申報(bào)產(chǎn)品碳足跡并達(dá)到相關(guān)限值要求；投放市場(chǎng)或投入使用的容量在2kWh以上的工業(yè)電池和EV電池須持有電池護(hù)照；寧德時(shí)代等龍頭受益。
3）繼續(xù)推薦新技術(shù)、新市場(chǎng)。重視復(fù)合集流體0-1突破的機(jī)會(huì)：雙星新材獲得PET復(fù)合銅箔的首張產(chǎn)品訂單，英聯(lián)股份目前已有1條復(fù)合銅箔生產(chǎn)線在正式生產(chǎn)運(yùn)行。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：
1）硅料報(bào)價(jià)已到底部區(qū)間，三季度需求有望加速釋放，中下游更受益。
2）繼續(xù)推薦新技術(shù)、新市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。N型電池是核心；近期沙特宣布鈣鈦礦/晶硅疊層太陽(yáng)能電池認(rèn)證效率達(dá)到33.7%。
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：
繼續(xù)低谷期布局海風(fēng)、海外，短期零部件邏輯更好，標(biāo)的：泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。
1）6月海風(fēng)招標(biāo)迎來爆發(fā)：截至目前，6月海風(fēng)共招標(biāo)4個(gè)項(xiàng)目量，合計(jì)2.8GW（同比+180%）。
2）風(fēng)電裝機(jī)持續(xù)高增：2023年1-5月風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)16.36GW，同比增加51.20%；其中5月新增裝機(jī)2.16GW，同比增加74.19%。。
周觀點(diǎn)：
（一）新能源汽車：政策利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，重視創(chuàng)新及海外市場(chǎng)帶來的機(jī)會(huì)
政策利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，重視政策支持力度將加強(qiáng)的環(huán)節(jié)，如智能化、充電樁、鈉電池、商用車、電池回收等。國(guó)務(wù)院新聞辦公室于2023年6月21日上午舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，會(huì)議提到：1）新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策延長(zhǎng)至2027年年底（前兩年繼續(xù)免征；2026年1月1日至2027年12月31日減半征收車輛購(gòu)置稅，后兩年減半征收）；2）我國(guó)新能源汽車全面市場(chǎng)化發(fā)展還存在著不均衡不充分的問題，如東北三省和西北五省新能源汽車保有量不到全國(guó)總量的5%、2022年新能源商用車僅占商用車總銷量的10.2%、2022年農(nóng)村地區(qū)新能源汽車銷量?jī)H占農(nóng)村地區(qū)汽車總銷量的4%。未來政策將在以下方面進(jìn)一步強(qiáng)化支持：1）進(jìn)一步增強(qiáng)新能源汽車低溫適用性和安全性，滿足高寒地區(qū)消費(fèi)者需求；2）加快提升城市公交、物流、出租、環(huán)衛(wèi)、重卡等車型電動(dòng)化比例；3）持續(xù)開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)；3）健全回收利用體系；4）以市場(chǎng)化、法治化方式推動(dòng)落后整車企業(yè)和產(chǎn)能退出；5）智能化方面，要加快關(guān)鍵芯片、高精度傳感器、操作系統(tǒng)等新技術(shù)新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣應(yīng)用，加快C-V2X、路側(cè)感知、邊緣計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持L3級(jí)及更高級(jí)別的自動(dòng)駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用。6）基礎(chǔ)設(shè)施方面，要加強(qiáng)充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)覆蓋，構(gòu)建各類充電基礎(chǔ)設(shè)施充分接入的信息網(wǎng)平臺(tái)。政策利好電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈，需重視智能化、充電樁、鈉電池（解決低溫行駛問題）、商用車、回收等政策支持力度將加強(qiáng)的環(huán)節(jié)。
《歐盟新電池法》落地，重視海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)?！稓W盟新電池法》規(guī)定：未來動(dòng)力電池及工業(yè)電池必須申報(bào)產(chǎn)品碳足跡并達(dá)到相關(guān)限值要求；投放市場(chǎng)或投入使用的容量在2kWh以上的工業(yè)電池和EV電池須持有電池護(hù)照；對(duì)廢電池、金屬材料等設(shè)置了最低要求。我們認(rèn)為服務(wù)于海外市場(chǎng)且率先具備生產(chǎn)適應(yīng)海外法規(guī)的產(chǎn)品的公司有望充分受益，如寧德時(shí)代擁有全球首家電池零碳工廠（宜賓工廠），率先打造電池護(hù)照等。
雙星新材獲得PET復(fù)合銅箔的首張產(chǎn)品訂單，重視終端創(chuàng)新及新技術(shù)帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。需重視電池平價(jià)后終端創(chuàng)新帶來的機(jī)會(huì)：特斯拉、比亞迪、寧德時(shí)代等龍頭，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有增量邏輯的公司，智能化強(qiáng)于電動(dòng)化。新技術(shù)方面，雙星新材獲得PET復(fù)合銅箔的首張產(chǎn)品訂單，是負(fù)極集流體領(lǐng)域的一次新突破，重視復(fù)合集流體0-1突破的機(jī)會(huì)；英聯(lián)股份目前已有1條復(fù)合銅箔生產(chǎn)線在正式生產(chǎn)運(yùn)行，復(fù)合銅箔產(chǎn)品正在積極向客戶送樣反饋中。
重視新周期開啟帶來的新技術(shù)、新市場(chǎng)機(jī)會(huì)：
1）核心成長(zhǎng)：技術(shù)、成本、出海領(lǐng)先的一體化龍頭，特斯拉、寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪、天賜材料、華友鈷業(yè)、璞泰來、恩捷股份、科達(dá)利等。
2）新技術(shù)：a）鈉電池：圣泉集團(tuán)、鼎勝新材等；b）大圓柱：億緯鋰能、科達(dá)利等；c）復(fù)合電池箔：寶明科技、英聯(lián)股份等（投產(chǎn)/下游應(yīng)用領(lǐng)先），璞泰來等（已公告建設(shè)項(xiàng)目，落地能力強(qiáng)）。
3）后周期：派能科技、鵬輝能
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