>> 國泰君安-有色金屬行業(yè)：貴金屬數(shù)據(jù)庫-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 10776KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于嘉懿 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
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觀點(diǎn)及重點(diǎn)新聞
核心觀點(diǎn)：美聯(lián)儲釋放鷹派言論，貴金屬價格承壓。但本周公布的美國當(dāng)周初請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)超出市場預(yù)期，6月Markit制造業(yè)PMI初值低于預(yù)期，市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期逐步升溫，加息尾聲將至，隨著流動性預(yù)期改善，貴金屬價格或?qū)⑸闲?。此外，全球“去美元化”持續(xù)，購金需求為金價提供強(qiáng)勁動力。
美國經(jīng)濟(jì)衰退即將到來：LPLFinancial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇和該公司首席收益策略師勞倫斯·吉勒姆近日表示，最可能的情況是，到2023年年底，隨著消費(fèi)者縮減開支，企業(yè)放緩招聘，經(jīng)濟(jì)將陷入溫和衰退。投資管理巨頭貝萊德近日表示，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估的改善，忽略了其面臨的嚴(yán)峻權(quán)衡，美聯(lián)儲可能依賴于已經(jīng)破裂的就業(yè)和增長關(guān)系，會帶來重大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。
美國PMI創(chuàng)新低：6月23日，根據(jù)標(biāo)普全球（S&PGlobal）的最新數(shù)據(jù)，美國6月Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)六個月新低，服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)兩個月新低，綜合PMI創(chuàng)三個月新低。具體數(shù)據(jù)方面，美國6月Markit制造業(yè)PMI初值46.3，創(chuàng)六個月新低，不及預(yù)期的48.5，5月前值為48.4。美國6月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值54.1，略好于預(yù)期的54，5月前值為54.9。美國6月Markit綜合PMI初值53，不及預(yù)期的53.5，5月前值為54.3。標(biāo)普全球市場情報首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示，6月份美國商業(yè)活動的總體擴(kuò)張速度保持強(qiáng)勁。然而，增長仍然依賴于服務(wù)業(yè)支出，制造業(yè)在經(jīng)歷了三個月的增長后又開始下滑。盡管供應(yīng)狀況的改善在前幾個月幫助提振了制造業(yè)生產(chǎn)，但新訂單日益嚴(yán)重的下滑意味著工廠正面臨缺貨。勞動力市場吃緊仍然令人擔(dān)憂，工資上漲壓力仍然是服務(wù)業(yè)成本上升的主要驅(qū)動因素。
美國銀行牛熊指標(biāo)下降：萬得通訊社報道，據(jù)美國銀行，截至周三，債券市場流入54億美元；黃金市場流出10億美元；股票市場流出50億美元，現(xiàn)金流出139億美元；科技行業(yè)出現(xiàn)了10周來最大資金外流（20億美元）；受到股票資金外流、債券資金流入放緩和股票市場廣度惡化的影響，美國銀行牛熊指標(biāo)從3.6下降至3.4。
美國加息加劇歐洲困局：在全球央行同時采取強(qiáng)硬措施之后，加上美聯(lián)儲主席鮑威爾2023年再加息兩次的堅定立場，周四黃金市場受到打擊。在美聯(lián)儲發(fā)出強(qiáng)硬信號后，德國商業(yè)銀行下調(diào)了其年底金價預(yù)測50美元，稱7月份將再次加息，2024年第二季度才會降息。年底金價將為每盎司2000美元，之前預(yù)測為每盎司2050美元。挪威央行周四也加息50個基點(diǎn)，升至3.75%的15年高點(diǎn)。除此之外，挪威央行暗示8月份將再次加息，預(yù)計在2023年秋季利率將升至4.25%。瑞士央行周四從1.5%加息至1.75%，并表示將進(jìn)一步加息。OANDA高級市場分析師Edward Moya表示，更多央行加息正令全球經(jīng)濟(jì)增長前景承壓，這可能使美元相對黃金成為更具吸引力的避險資產(chǎn)。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲加息縮表超預(yù)期、制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、地緣政治影響等。
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