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投資要點(diǎn)
　　A股市場(chǎng)筑底抬升，中小盤成長(zhǎng)占優(yōu)。行情底部放量，下半年盈利、估值有望實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”。底部企穩(wěn)階段，中小>市值風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。動(dòng)量因子表現(xiàn)轉(zhuǎn)好，盈利增長(zhǎng)在股價(jià)上反映更順暢，預(yù)期主動(dòng)基金超額收益將回暖。價(jià)值、低波動(dòng)風(fēng)格相對(duì)收益性價(jià)比降低，投資機(jī)會(huì)仍在成長(zhǎng)。
　　債券市場(chǎng)短期或以震蕩為主，中長(zhǎng)期仍具配置價(jià)值。降息博弈結(jié)束，在穩(wěn)增長(zhǎng)加碼、部分資金止盈的情況下，短期利率>先下后上。中長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期難以快速扭轉(zhuǎn)，資金也難大幅收緊，利率預(yù)期仍處下行通道之中，仍具配置價(jià)值。
　　權(quán)益基金配置方向建議由啞鈴型集中配置(AI+中特估)轉(zhuǎn)向均衡成長(zhǎng)。1)人工智能建議由軟件端(大模型、算力、數(shù)據(jù))向硬件端(Al機(jī)器人等)配置; 2)小盤量化策略的超額收益與主動(dòng)權(quán)益基金存在蹺蹺板現(xiàn)象，現(xiàn)階段仍具備較高性價(jià)比; 3)芯片方向關(guān)注科創(chuàng)半導(dǎo)體、全球半導(dǎo)體等機(jī)會(huì); 4)醫(yī)藥方向中藥相對(duì)強(qiáng)勢(shì)、創(chuàng)新藥仍在筑底，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益比高的主動(dòng)基金。5)強(qiáng)國(guó)主線下，關(guān)注Alpha能力強(qiáng)的軍工基金; 6)隨著后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)逐步加碼，中游制造方向的均衡成長(zhǎng)主動(dòng)基金性價(jià)比將更高。
　　固收基金配置方向:純債基金建議關(guān)注短久期信用債基金，“固收+”基金建議關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)、行業(yè)持倉(cāng)較為均衡的穩(wěn)健型品種。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。