>> 招商證券-機械行業(yè)“設(shè)備與經(jīng)濟”系列周觀點：銀川發(fā)生特大燃?xì)獗ㄊ鹿?，燃?xì)庵悄芑脑熵酱铀?230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
598KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡小禹 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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1、本周重點提示關(guān)注
重點事件1：寧夏銀川特大燃?xì)獗ㄊ鹿?br> 6月21日，寧夏銀川市某燒烤店發(fā)生特別重大燃?xì)獗ǎ刂聊壳?，已造?1人死亡，7人受傷。習(xí)近平總書記對該事故作出重要指示，堅持人民至上、生命至上，要求加強重點領(lǐng)域安全風(fēng)險整治及監(jiān)管。6月22日，全國大部分地區(qū)，包括北京、廣東、四川，隨即開展燃?xì)忸I(lǐng)域隱患排查整治。
點評：
近年來，我國燃?xì)馐鹿识喟l(fā)、頻發(fā)。2020、2021、2022年分別發(fā)生燃?xì)馐鹿?68、1140起、802起，造成92、106、66人死亡，560、763、487人受傷。尤其2021年湖北十堰事故，造成26人死亡、138受傷，造成直接經(jīng)濟損失5400萬。
本次事件屬于“特別重大”事故，為近三年首例。除2021年湖北十堰“重大”燃?xì)馐鹿释?，近三年?nèi)無其他“特大、重大”燃?xì)馐鹿?。本次爆炸死亡人?shù)超過30人，屬于I級（特別重大）燃?xì)馐鹿?，影響十分惡劣?br> 頂層政策頻出，燃?xì)庵悄芑脑炱仍诿冀蕖Ｎ覈怀傻奶烊粴夤芫W(wǎng)出現(xiàn)不同程度的老化。管網(wǎng)腐蝕、老化，智能化程度不夠，是造成燃?xì)獍踩鹿实闹饕颉?022年以來，《城市燃?xì)夤艿赖壤匣赂脑鞂嵤┓桨福?022-2025年）》、城市生命線安全工程等政策頻出，有望自上而下全面帶動管網(wǎng)智能化改造，實現(xiàn)安全數(shù)據(jù)的實時監(jiān)控、診斷分析，從而有效防范、預(yù)測安全事故的發(fā)生。強烈推薦金卡智能、瑞納智能等公用事業(yè)智能化、數(shù)字化相關(guān)標(biāo)的，建議關(guān)注匯中股份、寧水集團、秦川物聯(lián)、威星智能、威派格。
2、各細(xì)分板塊行情回顧、觀點梳理及數(shù)據(jù)解析
宏觀經(jīng)濟對機械設(shè)備的影響主要體現(xiàn)在三個方面：
1、首先是大宏觀視角下，對推動設(shè)備投資起到直觀作用的地產(chǎn)、基建等行業(yè)影響下的板塊，如工程機械、木工機械等，一般表現(xiàn)出較強的庫茲涅茨周期屬性；
2、其次是受廠商庫存投資驅(qū)動影響下的通用設(shè)備板塊，如機床、刀具、工業(yè)機器人、叉車等，一般表現(xiàn)出較強的基欽周期屬性；
3、最后是在全球經(jīng)濟框架下，受全球貿(mào)易環(huán)境影響的出口設(shè)備板塊，一般與廣義美元周期的關(guān)聯(lián)性較強。
（1）典型的地產(chǎn)+基建驅(qū)動下的機械制造板塊：
觀點總述：基建維持復(fù)蘇，多地積極推動開工建設(shè)；挖掘機外銷預(yù)計保持增長。
本周工程機械板塊，有2個數(shù)據(jù)值得關(guān)注：
基建延續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇，開工率表現(xiàn)亮眼。根據(jù)央視財經(jīng)挖掘機指數(shù)最新數(shù)據(jù)，我國各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進，5月我國工程機械平均開工率63.51%，其中19個省份開工率超70%。分設(shè)備來看，汽車起重機仍舊開工率最高，單月平均開工率為79.25%；挖掘機延續(xù)了數(shù)月的高開工狀態(tài)，單月平均開工率為65.96%。
據(jù)CME預(yù)估，6月挖掘機內(nèi)銷同比下降，出口保持增長。經(jīng)草根調(diào)查和市場研究，CME預(yù)估2023年6月挖掘機（含出口）銷量16000臺左右，同比下降22%。其中國內(nèi)市場預(yù)估銷量5500臺，同比下降約50%；出口市場預(yù)估銷量10500臺，同比增長約7.9%。內(nèi)銷下降主要系標(biāo)準(zhǔn)切換和下游基建房地產(chǎn)影響。由于國四產(chǎn)品價格較國三有所提高以及基建投資放緩、房地產(chǎn)恢復(fù)有待時日，我國挖掘機內(nèi)銷低迷。
細(xì)分觀點：
1）工程機械主機：當(dāng)前工程機械挖機銷量不及預(yù)期，國內(nèi)市場仍筑底下行，海外市場保持增長。5月挖掘機國內(nèi)銷售同比降幅增大，目前國內(nèi)市場仍處于下行周期，拐點仍需等待。海外市場依舊火熱，保持增長。推薦關(guān)注三一重工、徐工、中聯(lián)重科、柳工。
2）工程機械零部件：零部件與主機景氣度相關(guān)，主機銷量帶動零部件銷量。但零部件市場格局變化的可能性更大，除挖機等主機下游市場外，一些頭部企業(yè)積極挖掘新賽道，拓展下游“多元化”，有望穿越周期，實現(xiàn)逆勢增長。推薦關(guān)注恒立液壓、唯萬密封、艾迪精密、長齡液壓。
3）軌交設(shè)備：2023年是十四五規(guī)劃的第三年，鐵路建設(shè)有望提速，帶來軌交設(shè)備投資回暖。且軌交板塊央企較多，建議關(guān)注央企估值重構(gòu)+業(yè)績邊際向上帶來的機會。個股方面，推薦時代電氣（受益于軌交投資回暖+IGBT、逆變器產(chǎn)品放量，業(yè)績確定性較高），建議關(guān)注中國中車、交控科技、中國通號。
行情回顧：
工程機械及零部件板塊，本周工程機械中信指下跌2.01%，代表公司中，三一重工-2.76%，中聯(lián)重科-0.75%，恒立液壓+3.54%，浙江鼎力+0.04%。
木工機械板塊，代表性公司弘亞數(shù)控股價-4.51%，南興股份股價1.13%。
軌交設(shè)備板塊，相關(guān)公司包括中國中車、時代電氣、交控科技等。中國中車本周股價-3.21%，時代電氣本周股價-3.11%，交控科技本周股價1.53%。
?。?）典型的通用制造業(yè)板塊：5月份規(guī)模以上工業(yè)增速放緩
觀點總述：展望全年，在制造業(yè)復(fù)蘇和自主可控的主線下，通用制造將持續(xù)受益。5月份制造業(yè)PMI為48.8，低于市場預(yù)期，制造業(yè)呈現(xiàn)強預(yù)期弱復(fù)蘇態(tài)勢。5月全國規(guī)模以上通用設(shè)備制造業(yè)增加值同比+6.1%，比上月回落7.4pct，其中工業(yè)機器人、機床和叉車行業(yè)增速均為正。在經(jīng)濟增長總體不及預(yù)期、市場延續(xù)恢復(fù)趨勢的背景下，我們更加
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