>> 五礦期貨-股指周報：LPR利率下調(diào)略不及預(yù)期，股指震蕩為主-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏佳棟 |
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周度要點(diǎn)小結(jié)
重大宏觀事件：1、本周二（6月20日）LPR利率調(diào)整，1年期和5年期LPR利率均下調(diào)10BP，但此前市場普遍預(yù)期5年期LPR利率將下調(diào)超過10BP，此次下調(diào)幅度略不及預(yù)期，凸顯出監(jiān)管層對“房住不炒”的決心，但這也意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)尋底；2、近期國內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少，從30大中城市商品房成交面積高頻數(shù)據(jù)和端午節(jié)旅游消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)仍舊不容樂觀；3、俄羅斯國內(nèi)發(fā)生政治事件，但一天內(nèi)風(fēng)險緩和，撲朔迷離的形勢可能會導(dǎo)致市場出現(xiàn)一些波動；4、端午假期休市期間，海外風(fēng)險資產(chǎn)無論是股指還是商品均出現(xiàn)了一定程度的下跌，恐對下周國內(nèi)股市開盤形成一定擾動。
經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利：5月份國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，較4月繼續(xù)回落；上市公司一季報整體營收增速反彈較弱，利潤依舊負(fù)增長，不同行業(yè)的業(yè)績分化較大。
利率與信用環(huán)境：10Y國債利率窄幅震蕩，較上周末小幅下降，信用債利率上升，信用利差上升；5月社融不及預(yù)期，主因政府部門融資下降，企業(yè)部門主要是城投債大幅下滑以及短期票據(jù)下降，居民部門雖比去年有所好轉(zhuǎn)，但去年同期受疫情影響較大，若和前年相比仍較弱；社融中的亮點(diǎn)是企業(yè)長期貸款顯著增加；5月M1增速較4月下降0.6%，資金活化程度仍偏弱；6月MLF超額續(xù)作，利率下降10bp；6月1年期和5年期LPR利率不變；隔夜Shibor利率中樞上行，宏觀流動性邊際轉(zhuǎn)緊。
資金面：外資小幅凈賣出；偏股型基金發(fā)行量回升；股東日均凈減持金額處于高位；IPO數(shù)量日均發(fā)行量增加。
小結(jié)：資金面偏空，宏觀流動性邊際轉(zhuǎn)緊；5月份PMI繼續(xù)回落，CPI、PPI環(huán)比回落意味著存在通縮壓力，社融不及預(yù)期，消費(fèi)、投資、工業(yè)增加值均走弱。M1增速下行，資金活化程度下降。6月份5年期LPR利率下調(diào)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)尋底，后續(xù)等待更多的經(jīng)濟(jì)政策出臺，股指震蕩為主，超跌后考慮逢低做多。
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