>> 民生證券-醫(yī)藥行業(yè)周報-醫(yī)藥下半年展望：關注院內(nèi)復蘇，聚焦創(chuàng)新和中醫(yī)藥機遇-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
1024KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王班 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
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醫(yī)藥周觀點復盤：1）中醫(yī)藥：持續(xù)看好中藥高質(zhì)量發(fā)展大邏輯，在政策支持和國民認可度逐步提高的大環(huán)境下，有望逐步出現(xiàn)市場規(guī)模和個股業(yè)績增長的實質(zhì)變化；2）創(chuàng)新藥：關注院內(nèi)復蘇方向，藥品板塊建議關注集采出清、業(yè)績觸底反彈、去年二季度業(yè)績低基數(shù)的仿創(chuàng)轉型公司；二季度AACR及ASCO會議先后召開，國內(nèi)外醫(yī)藥創(chuàng)新進入高質(zhì)量高標準的新階段，看好具有技術平臺及出海潛力的公司；3）CXO：看好全球投融資在今年下半年持續(xù)改善、創(chuàng)新需求持續(xù)恢復，我們預計二季度公司業(yè)績將整體符合預期增長，下半年國際化CXO頭部企業(yè)將受益于海外復蘇而開啟新一輪增長。建議重點關注平臺型龍頭、細分領域龍頭。同時GLP-1藥物的持續(xù)放量為多肽產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的增長機遇，關注相關產(chǎn)業(yè)鏈機遇。4）醫(yī)藥上游供應鏈：創(chuàng)新藥行情回暖，疊加國內(nèi)復工復產(chǎn)+海外市場開拓，帶動生科鏈板塊業(yè)績+估值修復，關注下半年制藥工業(yè)端大訂單落地節(jié)奏；5）IVD：化學發(fā)光技術壁壘高，國產(chǎn)化率低，伴隨集采政策逐步推廣落地、分級診療政策進一步推動，有望加速進口替代，提升檢測滲透率；6）高值耗材：集采政策推進節(jié)奏短期加速，第四批高值耗材國采啟動在即，內(nèi)外因素擾動不改高耗行業(yè)向上態(tài)勢，關注全年擇期手術復蘇及集采落地后國產(chǎn)替代加速兩大方向，重點關注吻合器、電生理、脊柱、關節(jié)等集采執(zhí)標后手術滲透率及國產(chǎn)化率有望出現(xiàn)顯著邊際變化的細分領域國產(chǎn)龍頭及業(yè)績增長有望超預期的主支領域；7）儀器設備：國產(chǎn)替代趨勢不變，隨著國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品力增強，市場可覆蓋面積加大，科學儀器支付端政策加碼利好職業(yè)教育市場增量需求，相同趨勢下政府端、科研端、醫(yī)療終端各細分賽道需求有望加速恢復。8）醫(yī)療服務：近期北京市醫(yī)保局將輔助生殖16項納入甲類醫(yī)保，我們認為北京作為試點城市，后續(xù)相關政策有望在全國范圍內(nèi)展開，有助于輔助生殖市場放量。隨著6-8月傳統(tǒng)的屈光旺季的到來，看好眼科醫(yī)療服務行業(yè)估值提升；9）低值耗材：關注GLP1相關上游輔包材需求提升和潛在國產(chǎn)廠商切入供應鏈的機遇；關注疫后進入去庫存供給逐漸出清的相關上游耗材領域。10）線下藥店：二季度隨著門診統(tǒng)籌在各個區(qū)域落地，藥店將迎來更多處方外流，我們認為二季度藥店行業(yè)景氣度將有所提升11）血制品：血制品屬于國家戰(zhàn)略資源，國企化進程不斷推進，同時2023年二季度伴隨院內(nèi)復蘇有望實現(xiàn)批簽發(fā)和銷售量的恢復，關注行業(yè)供給與需求雙重景氣度提升。
醫(yī)藥政策跟蹤：1）北京市將輔助生殖16項納入醫(yī)保甲類報銷范疇；2）哈爾濱放寬藥品零售企業(yè)經(jīng)營“藥食同源”定型包裝中藥飲片準入條件。
投資建議：建議關注邁得醫(yī)療、祥生醫(yī)療、華潤三九、康緣藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、藥明康德、康龍化成、普蕊斯、心脈醫(yī)療等。
風險提示：集采壓力大于預期風險；產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期風險；競爭加劇風險；政策監(jiān)管環(huán)境變化風險；疫后復蘇不及預期風險；其他系統(tǒng)性風險。
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