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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　6月12日至6月25日傳媒行業(yè)（申萬(wàn)）下跌1.72%，居市場(chǎng)第18位，跑輸滬深300指數(shù)。Sensor Tower公布了5月全球熱門移動(dòng)游戲收入榜，共4款中國(guó)廠商發(fā)行游戲入圍收入榜TOP 10。2023年5月騰訊《王者榮耀》在全球App Store和Google Play吸金2.37億美元，已從去年2月開(kāi)始蟬聯(lián)全球手游收入榜冠軍。米哈游《崩壞：星穹鐵道》位列榜單第2名。其中，41%的收入來(lái)自中國(guó)iOS市場(chǎng)。騰訊《PUBGMobile》（合并《和平精英》收入）以1.21億美元位列榜單第3名。該游戲本期64%的收入來(lái)自中國(guó)iOS市場(chǎng)。國(guó)家新聞出版署發(fā)布了6月最新一批國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)名單。本次共有89款游戲過(guò)審，較5月增加3款。該次申報(bào)中含移動(dòng)游戲56款，客戶端1款，移動(dòng)+客戶端6款，另有26款移動(dòng)-休閑益智的產(chǎn)品。我們認(rèn)為版號(hào)發(fā)放節(jié)奏常態(tài)化顯著，將持續(xù)關(guān)注新游上線運(yùn)營(yíng)情況。
　　投資要點(diǎn)：
　　游戲：1）2023年上海游戲精英峰會(huì)暨游戲出版產(chǎn)業(yè)報(bào)告發(fā)布會(huì)于上海市圖書館舉辦。會(huì)議圍繞AI五大游戲熱門應(yīng)用方向解讀，包含產(chǎn)品研發(fā)、發(fā)行、云渲染、UGC創(chuàng)作、深度學(xué)習(xí)。2）華為游戲中心開(kāi)展二次元品類游戲?qū)?chǎng)沙龍，針對(duì)二次元游戲推出覆蓋全生命周期的新游助推計(jì)劃。華為同時(shí)邀請(qǐng)了上海燭龍、完美世界游戲和網(wǎng)易游戲等廠商共同探討高品質(zhì)二次元游戲如何在存量市場(chǎng)中促進(jìn)游戲用戶轉(zhuǎn)化提升、實(shí)現(xiàn)更多用戶留存等。
　　互聯(lián)網(wǎng)：1）騰訊云正式公布了行業(yè)大模型研發(fā)進(jìn)展，為客戶提供MaaS一站式服務(wù)，幫助客戶生成專屬大模型和提供相關(guān)應(yīng)用。騰訊云直接推出了覆蓋了金融、文旅、政務(wù)、傳媒、教育等10大行業(yè)的模型，提供超過(guò)50個(gè)解決方案。2）昆侖萬(wàn)維公告稱擬通過(guò)控股子公司Star Group，以17.14億元的估值收購(gòu)Singularity AI（奇點(diǎn)智源）全部股權(quán)。Singularity AI致力于實(shí)現(xiàn)通用人工智能，目前聚焦于自然語(yǔ)言大型預(yù)訓(xùn)練模型及開(kāi)發(fā)者API的研發(fā)工作。3）國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布《國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室關(guān)于發(fā)布深度合成服務(wù)算法備案信息的公告》，同時(shí)公布了首批《境內(nèi)深度合成服務(wù)算法備案清單》。此次《清單》中共有41個(gè)算法入列，涵蓋了大模型、圖像生成/識(shí)別、視頻生成、語(yǔ)音合成/識(shí)別、智能客服、人臉融合等多個(gè)種類，申請(qǐng)備案廠商包括騰訊、網(wǎng)易、百度等。
　　投資建議：順應(yīng)政策的嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境推動(dòng)行業(yè)改革，把握后疫情時(shí)代及Z世代帶來(lái)的創(chuàng)新需求。1）游戲：看好2023年游戲市場(chǎng)回暖以及電競(jìng)行業(yè)發(fā)展。2）影視院線：電影行業(yè)將迎來(lái)復(fù)蘇，影院創(chuàng)新服務(wù)帶來(lái)新收入，重點(diǎn)關(guān)注龍頭院線個(gè)股；3）影視劇集：劇集市場(chǎng)“提質(zhì)減量”，建議關(guān)注擁有較強(qiáng)內(nèi)容打造能力的個(gè)股；4）廣告營(yíng)銷：梯媒仍為2023年核心賽道，重點(diǎn)關(guān)注梯媒個(gè)股，推薦關(guān)注影院廣告等線下渠道復(fù)蘇；5）元宇宙：政策加碼，相關(guān)技術(shù)快速發(fā)展，建議關(guān)注AIGC催化。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策環(huán)境變化；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。