>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 1295KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
高溫疊加強降雨，需求環(huán)比承壓，淡季仍顯韌性，庫存去化良好。經(jīng)濟復(fù)蘇波折，基建、制造業(yè)增速放緩，地產(chǎn)銷售回暖受阻，投資端依然疲弱，政策托底預(yù)期增強，不過實際落地節(jié)奏緩慢。產(chǎn)量企穩(wěn)回升，供應(yīng)壓力有所增大，制約價格反彈空間，關(guān)注粗鋼壓減政策進展。隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，盤面承壓回落，短期仍有反復(fù)，關(guān)注政策及市場風(fēng)向變化
【鐵礦】
海外鐵礦發(fā)運在季末沖量的影響下保持高位，國內(nèi)鋼廠在端午前后對鐵礦有所補庫，帶動港口庫存出現(xiàn)去化。近期鋼廠在存有利潤的情況下復(fù)產(chǎn)積極性較強，上周鐵水產(chǎn)量大幅增加并逼近年內(nèi)高點，不過隨著下游高溫多雨天氣到來，終端需求繼續(xù)偏弱。短期來看鐵礦供需雙強，但淡季需求或缺少持續(xù)性，我們預(yù)計走勢以偏弱震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨市場仍在博弈首輪提漲，還未實現(xiàn)落地。需求端，鐵水因有利潤，雖在產(chǎn)量高位仍進一步提產(chǎn)，因此引發(fā)了局部區(qū)域爐料補庫熱情的階段性釋放。供應(yīng)端，原料煤跟漲100-200后情緒緩和，焦化利潤再次消失，因此焦炭產(chǎn)量基本穩(wěn)定，局部地區(qū)少量提產(chǎn)。焦炭現(xiàn)貨市場進入底部博弈區(qū)域，盤面大跌后基差修復(fù)，現(xiàn)貨預(yù)計是階段性補庫行為，提漲持續(xù)性存疑，期價預(yù)計走勢震蕩偏弱。
【焦煤】
焦煤現(xiàn)貨前期實現(xiàn)提漲100-200后情緒有明顯回落，下游階段性補庫可持續(xù)性不強。山西省內(nèi)開展專項檢查，此前事故煤礦被執(zhí)行停產(chǎn)3-6個月，預(yù)計對整體供應(yīng)影響不大。蒙煤雖也階段性反彈，但日通關(guān)數(shù)已恢復(fù)至穩(wěn)定千車以上，因此整體焦煤供應(yīng)再度回到寬松格局。盤面價格前期也已反彈較多，預(yù)計跌回漲幅后再次回到偏弱震蕩態(tài)勢。
【硅錳】
硅錳開工率持續(xù)走高，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)抬升。在鋼廠利潤有所改善的前提下，觀察鋼廠在下一次招標(biāo)時是否補庫。錳礦山遠期成交價格距離主流礦山運營成本仍舊較大空間，且港口庫存仍居高位，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，反彈做空硅錳主力合約為主。
【硅鐵】
需求方面，關(guān)注鋼廠利潤好轉(zhuǎn)好是否在下一次招標(biāo)進行補庫動作。出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)又有短期減產(chǎn)計劃，觀察執(zhí)行時長。成本方面，近期蘭炭價格下調(diào)幅度超過30%，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，支持生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)。庫存方面，目前市場庫存仍緩慢去化，判斷庫存絕對數(shù)量仍對09合約構(gòu)成下行壓力。短期建議觀望為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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