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2023年6月2日-2023年6月21日，半導體行業(yè)回調
　　前兩周，滬深300上漲0.06%，上證綜指下跌1%；深證成指微幅上漲0.55%，科創(chuàng)50下跌3.14%。行業(yè)指數(shù)方面，受國內外政策預期擾動疊加小長假影響，申萬半導體指數(shù)下跌2.46%。子板塊中，僅先進封裝板塊微幅上漲。
　　費城半導體指數(shù)走弱，關注存儲產(chǎn)品需求端變動
　　受全球經(jīng)濟預期及美聯(lián)儲加息預期的影響，費指出現(xiàn)下跌。截至2023年6月23日費城半導體指數(shù)收于3506.71點，年初至今漲幅為40.21%，雙周同比微幅下跌0.52%。
　　存儲市場，需求的變動仍是價格變動的核心影響因素，截至6月21日，DXI指數(shù)月環(huán)比下跌6.2%，部分主流DDR價格小幅下跌延續(xù)，但4GBDDR3產(chǎn)品現(xiàn)貨均價月環(huán)比出現(xiàn)上漲，市場預期DRAM會比NAND更快接近底部，隨后價格出現(xiàn)反彈。NAND市場，前兩周正逢國內618購物節(jié)，季末疊加渠道市場配合購物街降價促銷，大容量SSD產(chǎn)品價格結束前幾周的平穩(wěn)走勢，售價下調幅度顯著。但上游NANDFlash wafer價格依舊持平，行業(yè)市場多數(shù)SSD價格亦保持平穩(wěn)，原廠控價止跌的意愿愈發(fā)明顯。存儲市場，原廠及渠道的庫存現(xiàn)狀已出現(xiàn)改善；目前原廠的價格策略出現(xiàn)調整，主流顆粒的出貨價格有企穩(wěn)回升趨勢。需求端的變動成為影響產(chǎn)品出貨價格變動的核心影響因素，若終端需求出現(xiàn)明顯改善，則下半年存儲市場表現(xiàn)向好。
　　投資建議
　　傳統(tǒng)消費電子需求尚未出現(xiàn)顯著改善，但在供給端調整已經(jīng)略有成效的前提下，需求的變動將對半導體市場產(chǎn)生較為明顯的影響；建議緊密關注終端產(chǎn)品出貨量的變動。中長期數(shù)字化建設在多領域的穩(wěn)步推進及人工智能大數(shù)據(jù)模型的商用，為產(chǎn)業(yè)鏈帶來發(fā)展新動能，帶動大數(shù)據(jù)中心的建設加速，建議關注數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展為GPU、存儲、CPU及傳感器等領域帶來的需求增量。中長期，汽車電動化、智能化滲透率及國內新能源車出口量的提升，疊加能源基礎設施的需求增長將驅動中高壓功率器件的市場需求上行。建議持續(xù)關注半導體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
　　風險提示
　　下游市場需求不及預期；研發(fā)進展不及預期；宏觀政策變化不及預期。