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核心觀點(diǎn)
　　本周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場，醫(yī)療服務(wù)板塊回調(diào)明顯。本周全部A股下跌1.42%（總市值加權(quán)平均），滬深300下跌2.51%，中小板指下跌1.97%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.57%，生物醫(yī)藥板塊整體下跌3.16%，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場。分子板塊來看，化學(xué)制藥下跌2.43%，生物制品下跌2.33%，醫(yī)療服務(wù)下跌7.57%，醫(yī)療器械下跌2.07%，醫(yī)藥商業(yè)下跌1.39%，中藥下跌2.13%。醫(yī)藥板塊當(dāng)前市盈率（TTM）為26.67x，處于近5年歷史估值的10.35%分位數(shù)。
　　全國中成藥聯(lián)盟集采湖北開標(biāo)，預(yù)計(jì)每年節(jié)約藥品費(fèi)用超45億元。6月21日，在湖北召開全國中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購現(xiàn)場報(bào)價(jià)信息公開大會(huì)，共有86家企業(yè)、95個(gè)報(bào)價(jià)代表品參與現(xiàn)場競爭。63家企業(yè)、68個(gè)報(bào)價(jià)代表品中選，中選率達(dá)71.6%，中選品種平均降幅49.36%。中選產(chǎn)品劑型規(guī)格齊全，當(dāng)前臨床使用的主流產(chǎn)品大多中選，可有效滿足臨床用藥需求。根據(jù)30?。▍^(qū)、市）聯(lián)盟地區(qū)年度采購金額測算，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約藥品費(fèi)用超過45億元，患者藥費(fèi)負(fù)擔(dān)有望進(jìn)一步減輕。推薦關(guān)注集采相對(duì)免疫相關(guān)標(biāo)的：1）華潤三九（OTC占比高）；2）以嶺藥業(yè)/康緣藥業(yè)（創(chuàng)新能力優(yōu)秀，持續(xù)出新能力強(qiáng)）；3）太極集團(tuán)/昆藥集團(tuán)/達(dá)仁堂（存量品種豐富，改革帶來發(fā)展新動(dòng)力）。
　　配方顆粒頭部各企業(yè)備案更新：國標(biāo)備案數(shù)增長迅速。2023年2月，國家藥監(jiān)局頒布實(shí)施第四批48個(gè)國標(biāo)備案。天江、一方、華潤三九、紅日藥業(yè)2023年4-5月平均每省新增備案數(shù)（國標(biāo)+省標(biāo)）為27、29、2、20個(gè)，平均每省新增國標(biāo)備案數(shù)為21、21、2、15個(gè)，平均每省新增省標(biāo)備案數(shù)為6、9、0、4個(gè)，新增備案數(shù)中國標(biāo)占比分別為78%、69%、100%、80%，相較Q1新增備案中的省標(biāo)占比（0%、11%、19%、73%）大幅提高。對(duì)于基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)及?？?民營醫(yī)院：當(dāng)前備案數(shù)已能滿足基本需求；對(duì)于等級(jí)醫(yī)院：有望迎來快速切換期。推薦關(guān)注配方顆粒龍頭：華潤三九、中國中藥、紅日藥業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新藥研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、藥耗集采風(fēng)險(xiǎn)。