>> 國信證券-家電行業(yè)周報(23年第25周)：618家電零售表現(xiàn)強勁，空調(diào)銷售額同比增長38%-230626
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 1298KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳偉奇,王兆康,鄒會陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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本周研究跟蹤與投資思考：618大促落下帷幕，家電整體增長強勁，合計零售額預(yù)計增長20%左右，其中空調(diào)增長38%，各品類龍頭的表現(xiàn)引領(lǐng)行業(yè)。
618大促家電零售強勁，空調(diào)等品類景氣度較高。據(jù)奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)，618期間，空調(diào)零售額達(dá)到411億/+38%，冰箱線上零售額102億/+15%，洗衣機(jī)線上零售額67億/+1%，干衣機(jī)線上零售額16億/+92%，廚熱大電線上零售額94億/+7%，掃地機(jī)器人線上零售額22億/+6%，洗地機(jī)線上零售額17億/+12%，凈水器線上零售額14億/+20%，廚房小電線上零售額25億/-19%。上述品類合計零售額規(guī)模達(dá)到767億，同比增長22%，整體增長強勁，其中空調(diào)、冰箱、干衣機(jī)、凈水器等品類增長較快。
618白電零售增速領(lǐng)先，白電龍頭空調(diào)均增長較快。受到高溫天氣的帶動及地產(chǎn)竣工的復(fù)蘇，618期間空調(diào)表現(xiàn)突出，銷量增長35.9%，銷額增長38.0%，量價齊升。618戰(zhàn)報：美的品牌銷售額增長近40%，Colmo購買用戶增長超30%，東芝銷售額增長超120%，華凌銷售額增長超70%。格力銷售額突破90億，天貓平臺銷售額增長40%，京東平臺品牌零售額增長28%。海爾空調(diào)零售額增長83%，廚電增長37%，成套購買用戶增長約50%，卡薩帝增長60%。
618傳統(tǒng)廚電有所恢復(fù)，火星人引領(lǐng)集成灶增長。618廚電剛需品類（油煙機(jī)、燃?xì)庠睢㈦姛?、燃熱）線上同比增長6.1%，增速較去年同期（+2.6%）有所恢復(fù)；品需廚電（洗碗機(jī)、消毒柜、嵌入式微蒸烤、凈水器）線上增長14.9%。集成灶行業(yè)618表現(xiàn)有所承壓，線上銷售額下滑10.0%。但集成灶龍頭火星人依然有較好的增長表現(xiàn)，618成交額突破4.55億，同比增長31%。
618廚小電有所承壓，生活電器增長平穩(wěn)。618廚房小電零售有所承壓，下滑19.3%，但部分頭部品牌實現(xiàn)逆勢增長。小熊電器618總銷售額3.4億，較2020年同期增長36%；蘇泊爾銷額14.2億，增長3%。環(huán)境電器和清潔電器增長相對平穩(wěn)，凈化器銷額增長20.2%，凈飲機(jī)增長38.9%；掃地機(jī)零售額/量分別+5.6%/+5.4%，迎量增拐點；洗地機(jī)零售額/量分別+12.1%/+37.5%。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益+1.97%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比-1.1%、-4.2%至8475/2174美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比+0.7%至4595元/噸。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別-0.40%/-1.17%/-0.48%。海外天然氣價格：周環(huán)比-6.5%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化+0.15%/+0.15%/+0.10%。
核心投資組合建議：白電推薦美的集團(tuán)、格力電器、海信家電、海爾智家；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦小熊電器、光峰科技、新寶股份；零部件板塊推薦大元泵業(yè)；同時建議關(guān)注智能家居標(biāo)的螢石網(wǎng)絡(luò)。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。
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