>> 興業(yè)證券-石化行業(yè)周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)加息隱憂再起，國(guó)際油價(jià)回落-230626
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
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推薦 |
作者： |
張志揚(yáng) |
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投資要點(diǎn)
本周價(jià)格漲幅前五的石化產(chǎn)品：中國(guó)LNG（華北易高），9.09%；丙烷（華東到岸冷凍價(jià)），8.39%；甲基丙烯酸甲酯（華東），6.1%；煙煤(Q5500,山西優(yōu)混)，5.03%；Dubai現(xiàn)貨，4.38%。
本周價(jià)格跌幅前五的石化產(chǎn)品：乙烯（韓國(guó)FOB ），-4.67%；WTI期貨，-3.65%；Brent期貨，-3.6%；丁二烯（華東），-3.31%；天然氣Henry Hub期貨，-2.31%。
本周價(jià)差漲幅前五的石化產(chǎn)品：乙二醇-乙烯，43.74%；EO-乙烯，13.01%；PET(有光)-原料，6.6%；PET(半光)-原料，6.31%；PET（瓶級(jí)）-原料，3.5%。
本周價(jià)差跌幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，-42.6%；丙烯-丙烷，-41.21%；乙烯-石腦油，-18.32%；PTA-PX，-16.22%；己二酸純苯-硝酸，-6.8%。
美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再起、英國(guó)央行與挪威央行加息，國(guó)際油價(jià)回落。據(jù)中新社華盛頓6月21日電，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日出席國(guó)會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，當(dāng)前美國(guó)通脹仍高于目標(biāo)水平，預(yù)計(jì)年內(nèi)再次加息，加息速度將放緩。其同時(shí)表示，當(dāng)前通脹仍高企，距離通脹率回落到2%的目標(biāo)“還有很長(zhǎng)的路要走”。美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的幾乎所有專家都預(yù)計(jì)“今年會(huì)再次加息”，具體將在每次例會(huì)決定。此后，據(jù)新華社倫敦6月22日電，英國(guó)中央銀行英格蘭銀行當(dāng)日宣布，將基準(zhǔn)利率從4.5%上調(diào)至5%，這是2021年12月以來英國(guó)央行連續(xù)第13次加息。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局21日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲8.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期。此外，6月22日挪威央行亦宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3.75%，以抑制通貨膨脹。挪威央行還表示，如果此次加息未能有效抑制通脹，8月可能再加息50個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至4.25%。截至2023年6月23日，本周WTI期貨結(jié)算價(jià)69.16美元/桶，較上周下跌3.7%；Brent期貨結(jié)算價(jià)73.85美元/桶，較上周下跌3.6%。
截至2023年6月16日當(dāng)周美國(guó)商業(yè)原油庫存環(huán)比上周減少383.1萬桶至4.63億桶；美國(guó)戰(zhàn)略原油庫存環(huán)比上周減少171.9萬桶至3.50億桶；常規(guī)汽油庫存減少168.6萬桶，餾分油庫存增加43.4萬桶；2023年6月16日當(dāng)周美國(guó)原油產(chǎn)量為1220萬桶/日，環(huán)比減少20萬桶/日；美國(guó)煉廠當(dāng)周平均日凈加工量為1647.0萬桶，環(huán)比減少11.6萬桶/日，毛加工量1701.1萬桶/日，環(huán)比減少10.3萬桶/日，煉廠可用產(chǎn)能開工率為93.1%，環(huán)比減少0.6pcts。貝克休斯油服數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月23日當(dāng)周，美國(guó)活躍石油鉆井?dāng)?shù)為546臺(tái)，環(huán)比上周減少6臺(tái)。
華北海氣價(jià)格帶漲，LNG價(jià)格上行。據(jù)隆眾資訊，本周國(guó)內(nèi)LNG工廠開工率55%，環(huán)比提升2 pcts；產(chǎn)量39.99萬噸，環(huán)比減少0.94%；國(guó)內(nèi)15座接收站共接收LNG運(yùn)輸船23艘，接船數(shù)量環(huán)比上周增加5艘，到港量140.66萬噸，環(huán)比上漲9.74%。需求端，本周LNG總需求量67.09萬噸，環(huán)比減少6.37萬噸（-8.67%）。本周華北海氣價(jià)格走高帶漲全國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)在價(jià)格連續(xù)上漲背景下，貿(mào)易商存囤貨行為進(jìn)一步推漲價(jià)格。截至6月23日，中國(guó)LNG出廠價(jià)格為4200元/噸，環(huán)比上周上漲350元/噸。
甲醇價(jià)格及煤價(jià)均有上調(diào)，MTO、CTO價(jià)差收窄。供給端，據(jù)隆眾資訊，本周國(guó)內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率80.97%，環(huán)比下降0.72 pcts；聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.26 pcts至76.28%。具體到甲醇制烯烴行業(yè)來看（包含MTO/CTO/MTP），行業(yè)總開工80.09%，環(huán)比下調(diào)4.58 pcts。需求端，聚乙烯下游行業(yè)綜合產(chǎn)能利用率環(huán)比下跌0.21 pcts；聚丙烯下游行業(yè)產(chǎn)能綜合利用率49%，環(huán)比下滑0.95 pcts，同比下滑3.37 pcts。原料端，甲醇（華東）價(jià)格環(huán)比上漲30元/噸至2100元/噸，煙煤（Q5500，山西優(yōu)混）價(jià)格環(huán)比上漲40元/噸至835元/噸。截至6月23日，MTO價(jià)差（至PP、PE）為1465元/噸，環(huán)比上周收窄105元/噸；CTO價(jià)差（至PP、PE）為4008元/噸，環(huán)比上周收窄195元/噸。
PTA價(jià)格下跌，PTA-PX價(jià)差收窄。供應(yīng)方面，亞東石化80萬噸裝置2023年6月18日跳停，6月20日恢復(fù)，負(fù)荷逐步抬升中；富海集團(tuán)250萬噸裝置2023年6月14日跳停，6月17日重啟一條生產(chǎn)線，兩天后再重啟一條，目前負(fù)荷回升至9成。本周PTA行業(yè)總產(chǎn)能為7913.5萬噸，PTA檢修產(chǎn)能約1622.1萬噸，長(zhǎng)期停車產(chǎn)能370萬噸，實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能5921.4萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能開工率為73.07%。截至6月23日，PX（進(jìn)口CFR）價(jià)格為989美元/噸，環(huán)比上周下跌3美元/噸；PTA（華東）價(jià)格5660元/噸，環(huán)比上周下跌55元/噸；PTA-PX（進(jìn)口CFR）價(jià)差為403元/噸，環(huán)比上周收窄78元/噸。
假期來臨下游支撐相對(duì)有限，滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)差略有收窄。供給端，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，本周滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)總產(chǎn)量66.0萬噸，環(huán)比上周減少0.56%。需求端，開工方面，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，假期來臨背景下本周江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率55%，環(huán)比下滑8 pcts；下游終端訂單方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)織造樣本企業(yè)訂單天數(shù)8.27天，環(huán)比下降1.29天。截至2023年6月23日，滌絲工廠DTY、POY和FDY庫存分別為25、14和18天，DTY環(huán)比上周增加1天，POY環(huán)比上周增加1天，F(xiàn)DY環(huán)比上周
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