>> 銀河證券-消費品零售行業(yè)2023年中期策略報告：聚焦消費復蘇過程中的穩(wěn)定選手，維持推薦優(yōu)質國潮品牌商-230626
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
大?。?/td>
| 4380KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
甄唯萱 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
政策方向與行業(yè)趨勢：二十大重申“高質量發(fā)展”是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務；現(xiàn)階段穩(wěn)經(jīng)濟、擴消費的一系列政策措施，中央經(jīng)濟工作會議“把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置”要求，商務部把2023年全年定位為“消費提振年”，做到“季季有主題、月月有展會、周周有場景”，全國各地截至目前已累計開展促消費活動2.8萬余場。
市場方向研判：2023年初至今，AI板塊炒作帶動“電商及代運營”板塊市值回升；金價上漲趨勢明顯以及幅度較大帶動“珠寶首飾”市值與業(yè)績明顯回升；“個護用品”板塊業(yè)績持續(xù)強勢，“化妝品”板塊雖有波動，但頭部公司業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)亮眼。公募基金與北上資金在“化妝品”、“個護用品”兩個板塊中形成一致共識。
投資主線與展望：中期，我們認為具有“中華文化屬性”的消費品零售優(yōu)質標的公司更符合發(fā)展的大趨勢，“國潮”強勢為消費注入新活力。推動高質量發(fā)展和創(chuàng)造高品質生活，要培育一批品牌管理科學規(guī)范、競爭力不斷提升的一流品牌企業(yè)。在當前“內循環(huán)”市場主線中，供給端與需求端均存在“國產替代”的市場空間，“國潮”優(yōu)勢將進一步體現(xiàn)。消費品零售企業(yè)開始轉型升級，將傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代消費相結合，在生產端巧用傳統(tǒng)原材料，注重研發(fā)創(chuàng)新，生產具有中國特色的產品，在銷售端傳播弘揚中華文化，打造知名特色的“國潮”品牌。我們認為符合上述條件的公司也有望實現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體的高成長性，強盈利性，以及自身技術、渠道或是自有產品、品牌受到市場與消費者的認可，從而塑造長期經(jīng)營的確定性與穩(wěn)定性。對應，維持推薦包括：1）化妝品：關注“中式”成分化妝品，把握“國潮”崛起下重研發(fā)、精產品、樹品牌的優(yōu)質國牌；2）金銀珠寶：消費觀念顯現(xiàn)出多元化演變，龍頭企業(yè)豐富品牌底蘊競爭力凸顯；3）酒類連鎖：消費升級下高檔白酒優(yōu)勢顯現(xiàn)，傳統(tǒng)文化加持優(yōu)質品牌彰顯韌性。
風險提示：行業(yè)內競爭加劇的風險；疫情影響持續(xù)的風險。
|
|
