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 AI驅(qū)動(dòng)計(jì)算機(jī)行業(yè)普漲行情。截至2023年6月19日，計(jì)算機(jī)板塊年初至今漲幅46.46%，處于A股所有板塊排名第三。計(jì)算機(jī)板塊漲幅前20名公司中既有科大訊飛、三六零、浪潮信息、中科曙光等接近或超越千億市值的權(quán)重股，也有青云科技、歐瑪軟件、新致軟件等中小市值標(biāo)的，行業(yè)分布相對(duì)分散，顯示在AI浪潮下計(jì)算機(jī)行業(yè)普適性機(jī)遇。中信計(jì)算機(jī)指數(shù)成分股漲跌幅平均數(shù)為47.29%，30-50億區(qū)間市值公司大幅跑贏板塊均值，漲跌幅平均數(shù)為65.53%，其他市值區(qū)間公司表現(xiàn)與板塊接近。
　　 AI從供給側(cè)轉(zhuǎn)向應(yīng)用側(cè)的拐點(diǎn)。AI現(xiàn)階段有望復(fù)制2010-2012年TMT供給側(cè)邁向2013-2015年TMT應(yīng)用側(cè)的路徑。2013-2015的TMT牛市的基礎(chǔ)是2010年iPhone4發(fā)布后的2010-2012年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施—智能手機(jī)滲透率快速提升至接近50%左右水平，而這一輪AI行情的基礎(chǔ)設(shè)施率先集中在AI供給側(cè)的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈，即大模型、算力、數(shù)據(jù)；在2月-5月的大模型普及過(guò)程初期，英偉達(dá)美股總市值突破萬(wàn)億美元，持續(xù)創(chuàng)歷史新高，背后反映算力的清晰路徑持續(xù)被大眾認(rèn)可，本質(zhì)是在于確定性高的算力側(cè)率先兌現(xiàn)。軟件先行定義一切基礎(chǔ)，催生算力硬件需求之后，有望邁向2013-2015各類物聯(lián)網(wǎng)終端變革與應(yīng)用側(cè)的新階段。
　　邊緣AI或是當(dāng)前預(yù)期差最大的AI方向。邊緣AI、具身智能與機(jī)器人本質(zhì)三位一體。AI從云到邊的大趨勢(shì)確立，我們前期判斷得到持續(xù)驗(yàn)證：邊緣AI是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，具身智能是內(nèi)在邏輯（AI自我提升需要人與環(huán)境的交互數(shù)據(jù)集中在終端），機(jī)器人是終極應(yīng)用。我們于2023年5月13日發(fā)布報(bào)告《中科創(chuàng)達(dá)：大模型從云到邊，終端交互革命孕育歷史機(jī)遇》中明確提出谷歌大力進(jìn)軍終端大模型市場(chǎng)，終端AI成為下一個(gè)兵家必爭(zhēng)之地；隨后在5月14日發(fā)布《谷歌的“帝國(guó)反擊戰(zhàn)”：AI從云到邊的拐點(diǎn)》詳細(xì)闡述谷歌的從云到邊的AI藍(lán)圖，明確提出AI邊緣部署已經(jīng)走進(jìn)現(xiàn)實(shí)；通過(guò)發(fā)布IOS版ChatGPT、Windows+AI等AI體驗(yàn)報(bào)告，我們于5月21日發(fā)布《ChatGPTAPP標(biāo)志AI行情新階段》，明確提出大模型作為AI時(shí)代的終極操作系統(tǒng)，ChatGPT超級(jí)APP只是第一步，生成式AI由云向端的邁進(jìn)仍在加速。
　　投資建議：AI行情由供給側(cè)正式轉(zhuǎn)向應(yīng)用側(cè)，建議關(guān)注邊緣AI、辦公AI、教育AI、電力AI、司法AI、AI安全監(jiān)管等AI相關(guān)產(chǎn)品落地順利并帶來(lái)相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)改善、可跟蹤的行業(yè)；重點(diǎn)推薦中科創(chuàng)達(dá)、科大訊飛、金山辦公、同花順、螢石網(wǎng)絡(luò)、吉大正元、浩瀚深度等核心龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)路線變革具有不確定性；客戶開支能力波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)