>> 華安證券-策略研究專題報告：當下地產調控，還有哪些放松空間？-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭小霞 |
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當下地產調控放松的政策空間主要集中于二套房首付比例與房貸利率，一線城市空間較大但難度也大
由于城市之間房地產調控政策差異較大，我們重點聚焦具有代表性的22個熱點城市。結果顯示當前存在調控放松政策空間的主要有：
①首付比例：預計中央層面不會對首付比例下限進行調整，地方層面在二套房首付比例方面距離中央確定的下限仍有空間，同時二套房貸相關的認定標準尤其是“認房又認貸”存在較多優(yōu)化空間，比如不執(zhí)行“認房又認貸”允許換房執(zhí)行首套房貸利率，或者在“認房又認貸”背景下降低房貸已結清購房者二套房首付比例要求。首套房首付比例除北京、上海執(zhí)行35%之外，其余城市均已達到中央規(guī)定下限，無放松空間。二套房首付比例在地方層面還有較多的因城施策空間，還取決于“認房”和“認貸”標準如何調整，而該標準基本上由地方政府主導。2022年5月后，22個熱點城市中部分城市將二套房首付比例予以下調，但下調后還有較多城市距離央行規(guī)定的政策下限仍有調整空間。同時部分城市開始通過調整二套房認定標準或直接規(guī)定貸款結清情況下首付比例的形式下調二套房首付比例。
?、诜抠J利率：預計中央層面在5年期LPR、二套房貸LPR加點下限仍有調整空間，地方層面除一線城市外房貸利率加點下限均已接近中央政策規(guī)定下限，需中央層面調整后跟進調整，如央行下調LPR或者下調加點下限。從22個熱點城市來看，已經有多個城市根據動態(tài)調整機制下調首套住房貸款利率LPR加點下限，其他城市需先滿足動態(tài)調整機制的觸發(fā)條件。二套房利率下限自2019年8月以來長期保持LPR+60BP不變，絕大多數城市均執(zhí)行此標準。因此，房貸利率政策空間只能由央行打開：一是央行推動LPR下調，進而帶動首套、二套房貸利率下降；二是由央行下調二套房貸款利率LPR加點下限。
③購房資格等限購措施：限購舉措主要由地方政府主導，目前來看22個熱點城市均有優(yōu)化調整的空間。2022年以來，已有多個熱點城市優(yōu)化調整了限購政策，但城市核心區(qū)的限購調整較慢，后續(xù)均有優(yōu)化調整的空間。原則上，一線城市可調整的空間較大，但事實上，在其他熱點城市放松空間尚存以及房住不炒的背景下，一線城市很難率先調整，若有調整也是從遠郊區(qū)開始，如通過放松遠郊區(qū)外地戶籍社保年限、人才引進等舉措逐步推開。
?、芙灰篆h(huán)節(jié)稅費：預計中央層面不會進行調整，地方層面可出臺契稅補貼，或指導中介費率下降等。
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