>> 紫金天風(fēng)期貨-動力煤半年報：煤價不再高攀不起-230621
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
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| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖蘭蘭 |
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煤炭保供仍在持續(xù)，煤炭供需緊張局面大為緩解，同時在煤礦事故頻發(fā)的影響下，新增產(chǎn)能或?qū)⑹照?，產(chǎn)量增速放緩；國際能源危機告一段落，全球煤炭需求疲軟，進口利潤打開，澳煤進口恢復(fù)，進口煤量大幅增長；經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，但房地產(chǎn)預(yù)期仍然不強，出口外貿(mào)訂單難見大幅增長，煤炭需求增長僅依靠高技術(shù)及其裝備制造業(yè)；厄爾尼諾正式形成，潛在的高溫干旱天氣對煤炭需求的影響仍需關(guān)注?？傮w而言，夏季過后，煤炭仍將延續(xù)累庫趨勢，秦皇島Q5500混煤價格中樞或降至700-800元/噸。
保供政策延續(xù)。新增產(chǎn)能仍在不斷批復(fù)中，但速度已經(jīng)放緩，煤礦生產(chǎn)安全形勢嚴峻，雖然對現(xiàn)有生產(chǎn)煤礦影響不大，但也制約著產(chǎn)量進一步提升。
煤炭進口大幅增長。歐洲能源危機告一段落，全球經(jīng)濟疲軟，疊加綠電大幅增長，全球煤炭需求走弱；另一方面印度、歐盟等地煤炭產(chǎn)量有所增長，全球煤炭供需緊張局面緩解，中國恢復(fù)澳煤進口，進口煤炭數(shù)量大幅增長。
需求端增長平穩(wěn)。房地產(chǎn)和基建未見明顯復(fù)蘇，傳統(tǒng)行業(yè)用電量增長乏力，主要增長來自于高技術(shù)及其裝備制造業(yè)；夏季未見明顯氣候異常的情況下，煤炭需求增長有限。
風(fēng)險提示：極端天氣再現(xiàn)，經(jīng)濟增長超預(yù)期
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