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面板月度核心觀點(diǎn)：漲價(jià)具備可持續(xù)性，建議關(guān)注23Q3面板廠利潤(rùn)修復(fù)
　　2023年6月，TV面板價(jià)格已回到主要廠商現(xiàn)金成本上，接近會(huì)計(jì)成本。大陸面板廠整體23Q2稼動(dòng)率80%-85%，相較23Q175-80%的稼動(dòng)率有提升。隨著進(jìn)入23Q3，預(yù)計(jì)大陸三家面板廠商仍將以維護(hù)行業(yè)平衡、保障利潤(rùn)為要義，堅(jiān)持動(dòng)態(tài)控產(chǎn)、按需生產(chǎn)的策略，實(shí)現(xiàn)供給端弱周期化，根據(jù)訂單動(dòng)態(tài)調(diào)整稼動(dòng)率，使得價(jià)格保持雖持續(xù)漲、但漲幅變緩的態(tài)勢(shì)，有利于出清業(yè)內(nèi)弱勢(shì)產(chǎn)能，保障競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化落地。由于需求仍為弱復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)23Q3稼動(dòng)率將維持在75-90%區(qū)間。
　　業(yè)內(nèi)觀察到渠道出貨增長(zhǎng)，品牌廠出貨下降，意味著渠道在去庫(kù)，品牌廠或有囤貨，品牌廠庫(kù)存仍在5-8周健康水位。5/31-6/18期間，中國(guó)TV線上零售總量-10%，均價(jià)同比+10%，75寸及以上TV銷量同比增長(zhǎng)50%+，在京東和蘇寧等平臺(tái)上75寸TV已取代65寸成為最暢銷尺寸，TV大尺寸化趨勢(shì)明顯。
　　 23H1需求主要系由國(guó)內(nèi)廠商618提前備貨帶動(dòng)，本質(zhì)是由于22Q3-23Q1面板廠和下游品牌廠庫(kù)存去化較好。隨著上半年備貨結(jié)束、即將進(jìn)入23Q3傳統(tǒng)旺季，目前陸廠庫(kù)存有提升但仍在健康水位，韓國(guó)三星和LG庫(kù)存水位在較低水平，預(yù)計(jì)未來(lái)由于庫(kù)存低且面臨必須拉貨的情況，其較低庫(kù)存有利于面板廠的議價(jià)權(quán)和出貨，有望接力拉貨態(tài)勢(shì)。
　　目前價(jià)格下，主要面板廠商有望在6月實(shí)現(xiàn)單月盈利，預(yù)計(jì)23Q3將在報(bào)表見(jiàn)到扭虧。在上行周期，規(guī)模效應(yīng)下，大廠預(yù)計(jì)將更加受益于利潤(rùn)修復(fù)，建議關(guān)注TCL科技、京東方A。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；IT面板供需不平衡風(fēng)險(xiǎn)；控產(chǎn)默契不持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。