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供應(yīng)
　　截至5月底全國(guó)產(chǎn)糖897萬(wàn)噸，比上制糖期減少59萬(wàn)噸，全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售食糖625萬(wàn)噸，同比增加88萬(wàn)噸。
　　需求
　　截至5月底全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖625萬(wàn)噸，同比增加88萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖率69.7%，同比加快13.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　庫(kù)存
　　截至5月底全國(guó)工業(yè)庫(kù)存272萬(wàn)噸，創(chuàng)同期歷史最低水平。
　　現(xiàn)貨
　　現(xiàn)貨整體仍然偏緊，當(dāng)前期貨價(jià)格仍貼水現(xiàn)貨
　　進(jìn)口
　　5月進(jìn)口糖4萬(wàn)噸，同比減少22萬(wàn)噸,1-5月累計(jì)進(jìn)口食糖106萬(wàn)噸，同比減少56萬(wàn)噸，22/23榨季截至5月累計(jì)進(jìn)口283萬(wàn)噸，同比減少63萬(wàn)噸。5月糖漿及預(yù)拌粉進(jìn)口14.53萬(wàn)噸，同比增加3.71萬(wàn)噸。
　　觀點(diǎn)
　　做縮近遠(yuǎn)月價(jià)差
　　①外盤(pán)節(jié)日期間下跌。外盤(pán)端午期間下跌超過(guò)6%，受巴西天氣晴朗，壓榨順暢影響，中期看巴西糖供應(yīng)市場(chǎng)將大大緩解供應(yīng)壓力。
　?、诙驙柲嶂Z尚未形成影響。當(dāng)前厄爾尼諾生成已經(jīng)是板上釘釘，預(yù)計(jì)巴西增產(chǎn)，而亞洲地區(qū)可能減產(chǎn)，但還是要看具體強(qiáng)弱等級(jí)及影響的情況。
　　總結(jié)：近月價(jià)格依舊尷尬，巴西供應(yīng)下可能有利于緩解09和11的供應(yīng)緊張問(wèn)題，但當(dāng)前國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存偏低，且尚未有大量巴西糖進(jìn)口背景下，7月市場(chǎng)可能依舊供應(yīng)偏緊，且巴西供應(yīng)無(wú)法左右01乃至更遠(yuǎn)的期貨合約。
　　策略
　　嘗試逢低接多SR2401、SR2403、SR2405，逢高沽空SR2311。
　　技術(shù)分析
　　鄭糖日線級(jí)別，K線持續(xù)保持在10日均線及30日均線上方，并且10日均線上穿30日均線形成金叉。原糖下跌至60日均線附近，存在支撐，目前尚不能確定是否形成頭部，風(fēng)險(xiǎn)看均線突破的有效性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　全球宏觀環(huán)境變化；巴西壓榨情況。