>> 華泰期貨-橡膠日報：供需矛盾不突出，膠價區(qū)間震蕩-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
大小： |
654KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
供應(yīng)端國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)季節(jié)性穩(wěn)步上量，壓制原料價格低位運行，社會庫存仍看不到明顯的庫存拐點，膠價反彈仍有阻力，但原料交割利潤低下，膠價繼續(xù)下跌空間有限，橡膠低位震蕩運行。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：6月28日，RU主力收盤11935元/噸（-15），NR主力收盤價9565元/噸（-5）。RU基差-260元/噸（-35），NR基差97元/噸（-31）。RU非標價差1385元/噸（-15），煙片進口利潤-862元/噸（+175）。
現(xiàn)貨市場：6月28日，全乳膠報價11675元/噸（-50），混合膠報價10550元/噸（0），3L現(xiàn)貨報價11350元/噸（-75），STR20#報價1340美元/噸（-5），丁苯報價11000元/噸（0）。
泰國原料：生膠片46.14泰銖/公斤（-0.56），膠水43.30泰銖/公斤（0），煙片47.22泰銖/公斤（-0.45）,杯膠39.80泰銖/公斤（0）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10850元/噸（0），海南膠水11200元/噸（0）。
截至6月23日：交易所總庫存181675（-909），交易所倉單173210（+280）。
截止6月22日：國內(nèi)全鋼胎開工率為57.50%（-1.14%），國內(nèi)半鋼胎開工率為69.97%(-0.64%）。
觀點：國外泰國、越南天膠供應(yīng)壓力逐步釋放，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠水全面上量，原料供應(yīng)壓力不減，壓制原料價格低位運行；國內(nèi)云南和海南產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)RU主力合約原料交割利潤仍處于虧損狀態(tài)，反映國內(nèi)原料價格中偏低位，膠價下跌空間受限；國內(nèi)重卡銷量環(huán)比下滑，疊加個別企業(yè)檢修計劃，拖拽全鋼胎開工率走低；半鋼胎企業(yè)外貿(mào)訂單充足，企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位運行；庫存方面，中國天然橡膠社會庫存周環(huán)比略微增加，整體社會面庫存仍處累庫狀態(tài)，膠價反彈仍有阻力，但原料交割利潤低下，膠價繼續(xù)下跌空間有限，橡膠低位震蕩運行。
策略
中性。供應(yīng)端國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)季節(jié)性穩(wěn)步上量，壓制原料價格低位運行，社會庫存仍看不到明顯的庫存拐點，膠價反彈仍有阻力，但原料交割利潤低下，膠價繼續(xù)下跌空間有限，橡膠低位震蕩運行。
風險
海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料大幅增加，國內(nèi)宏觀環(huán)境變化。
|
|
