>> 中信期貨-化工策略日報：部分品種估值推動，化工再偏反彈-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
大小： |
1255KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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報告要點
短期原油仍偏承壓，煤炭也偏弱，但近期天然氣價格反彈，天然氣化工動態(tài)估值存支撐，且近期宏觀政策基調(diào)再次有利好，宏觀預(yù)期有所反復(fù)；另外化工自身供需偏寬松，疊加近期估值持續(xù)修復(fù)，供需壓力正邊際增加，也對盤面形成拖累。整體認(rèn)為化工短期反彈謹(jǐn)慎，中期壓力仍有釋放可能。
板塊邏輯：
短期原油仍偏承壓，煤炭也偏弱，但近期天然氣價格反彈，天然氣化工動態(tài)估值存支撐，且近期宏觀政策基調(diào)再次有利好，宏觀預(yù)期有所反復(fù)；另外化工自身供需偏寬松，疊加近期估值持續(xù)修復(fù)，供需壓力正邊際增加，也對盤面形成拖累。整體認(rèn)為化工短期反彈謹(jǐn)慎，中期壓力仍有釋放可能。
甲醇：能源反彈疊加匯率貶值，甲醇強勢上行
尿素：國際反彈疊加農(nóng)需補庫，尿素偏強運行
乙二醇：供應(yīng)回歸，價格偏弱震蕩
PTA：價格窄幅震蕩，加工費承壓
短纖：供強需弱，逢高鎖定加工費
PP：弱勢匯率下出口端或有提振，PP短期或仍偏震蕩
塑料：匯率延續(xù)走弱小幅化解進(jìn)口端壓力，塑料短期或延續(xù)震蕩
苯乙烯：原油去庫超預(yù)期，苯乙烯震蕩反彈
PVC：宏觀預(yù)期擾動，PVC仍可為空配
瀝青：瀝青關(guān)鍵位置等待跌破
高硫燃油：裂解價差重新走強
低硫燃油：倉單增加，低硫燃油跟隨原油走弱
單邊策略：追高謹(jǐn)慎
對沖策略：多L或V空PP，多甲醇空尿素，多TA空EG
風(fēng)險因素：能源價格持續(xù)大漲，國內(nèi)外宏觀政策持續(xù)釋放利好
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