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核心結論
　　關注經濟預期變化，布局順周期。近期資產波動有所加劇，海外方面美聯(lián)儲暫停加息但是前瞻指引偏鷹，人民幣貶值壓力風險疊加地緣政治風險，帶來了風險情緒上的擾動。國內方面，經濟復蘇動能趨弱，不過穩(wěn)增長政策加碼，6月MLF與LPR利率下調，A股估值性價比正在逐步凸顯。結構上來看，預計市場在重要會議前將受到交易結構、政策博弈與中報業(yè)績預期變化的共同影響，政策刺激有空間的方向（家電、汽車等）在6月已經迎來資金布局，TMT受到外部流動性預期修正以及海外科技龍頭調整波動空間加大，順周期與TMT板塊有可能會延續(xù)蹺蹺板效應。
　　行業(yè)配置與金股：
　　全球經濟與流動性預期出現(xiàn)反復，但是我們認為影響市場的核心因素仍然是在國內經濟增長。尤其是國際局勢風云變幻，國內政策導向將更加專注于夯實經濟基礎。建議配置三條主線：
　　1）順周期資產：隨著穩(wěn)增長政策逐步落地帶動經濟復蘇，順周期行業(yè)有望迎來底部反轉，關注與經濟修復相關度較高的汽車（含新能源車）、食品飲料、交運；醫(yī)藥中消費屬性較強的消費醫(yī)療、中藥、藥房、醫(yī)療器械等細分領域；以及地產鏈上的家電，建材等行業(yè)；
　　2）“中特估”：隨著國企改革三年行動目標的完成，新一輪國企改革深化提升行動已經箭在弦上，疊加央企指數(shù)及ETF上市催化，中國特色估值體系”+政策落地過程中關注具備明顯估值優(yōu)勢的銀行、保險、電力等行業(yè)央企；
　　3）彈性成長：全球科技，建議關注成長板塊中業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的新能源與消費電子。
　　基于以上配置策略，7月金股組合推薦：愛旭股份（電新），中國平安（非銀），金山辦公（計算機），鉑力特（軍工），兆馳股份（電子）、拓邦股份（通信）、分眾傳媒（傳媒）、壽仙谷（醫(yī)藥）、潮宏基（商社），溫氏股份（農業(yè)）。
　　風險提示：政策推進不及預期，國內疫情反復超預期，海外經濟衰退超預期，產業(yè)發(fā)展不及預期。