>> 西部證券-端午假期大事紀：外部擾動無礙國內(nèi)需求修復(fù)-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 455KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
易斌,慈薇薇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心結(jié)論
端午假期期間主要股指均收跌，亞太股市跌幅較大，大宗商品指數(shù)普遍下挫，美債收益率與美元指數(shù)上漲，離岸人民幣下跌。美股三大指數(shù)均結(jié)束數(shù)周連漲態(tài)勢，標普500、納指、道指分別下跌0.40%、0.07%與0.66%。亞太市場則普遍跌幅較大，日經(jīng)225指數(shù)跌2.36%，恒生指數(shù)跌1.71%。歐美10年期國債收益率先漲后跌，10YR美債收益率上漲2個基點報3.740%，10YR德國與法國公債收益率分別下跌6個基點與7.4個基點。美元指數(shù)上漲0.78%，美元兌離岸人民幣漲0.56%，非美貨幣普遍下跌。主要大宗商品價格下跌，大豆與原油跌幅較多，天然氣價格上漲。加密貨幣比特幣價格突破30000美元。
歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期。6月PMI顯示歐元區(qū)企業(yè)活動低迷，歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI初值為43.6，服務(wù)業(yè)PMI初值52.4。美國6月Markit制造業(yè)PMI為46.3，創(chuàng)六個月新低，服務(wù)業(yè)創(chuàng)兩個月新低，綜合創(chuàng)三個月新低。
受美聯(lián)儲主席講話與官員表態(tài)影響，全球風險情緒受到?jīng)_擊，人民幣匯率再度承壓。美聯(lián)儲主席鮑威爾出席眾議院會聽證會表示：通脹壓力仍然很高，6月暫緩加息只是臨時的舉措，如果經(jīng)濟表現(xiàn)符合預(yù)期，今年再次加息兩次是合適的。鮑威爾的發(fā)言與此前市場一致預(yù)期存在較大分歧，年內(nèi)聯(lián)儲降息預(yù)期再度降溫。此外，近期海外局勢有所波動，俄烏問題再度成為關(guān)注點，引發(fā)避險情緒上升。
國內(nèi)假期出行與消費數(shù)據(jù)整體修復(fù)至2019年水平。據(jù)交通運輸部，6月22日至24日（端午節(jié)假期），全國鐵路、公路、水路、民航預(yù)計共發(fā)送旅客14047萬人次，比2019年同期下降22.8%，比2022年同期增長89.1%。經(jīng)中國文化和旅游部數(shù)據(jù)中心綜合測算，今年端午節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的112.8%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入373.10億元人民幣，同比增長44.5%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的94.9%。票房方面，2023年端午檔（6月22日-6月24日）總票房破9億，進入中國影史端午檔總票房前二，觀影總?cè)舜?225.0萬，總場次128.2萬場。
發(fā)展才是硬道理。雖然長假期間海外市場出現(xiàn)波動，全球經(jīng)濟與流動性預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)，但是我們認為影響市場的核心因素仍然是在國內(nèi)經(jīng)濟增長。尤其是國際局勢風云變幻，國內(nèi)政策導向?qū)⒏訉Ｗ⒂诤粚嵔?jīng)濟基礎(chǔ)。未來隨著穩(wěn)增長政策逐步落地，帶動經(jīng)濟復(fù)蘇，疊加下半年庫存周期啟動，順周期行業(yè)有望迎來底部反轉(zhuǎn)。配置建議：地產(chǎn)后周期的家電，建材，輕工等行業(yè)；與經(jīng)濟修復(fù)相關(guān)度較高的汽車（含新能源車）、食品飲料、交運；有望持續(xù)受益于“中特估”政策推進的資源型行業(yè)央國企龍頭；醫(yī)藥中消費屬性較強的中藥、藥房、消費醫(yī)療、醫(yī)療器械等細分領(lǐng)域。
風險提示：政策推進不及預(yù)期，國內(nèi)疫情反復(fù)超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
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