>> 西部證券-5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：房地產(chǎn)需求再度回落-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
大小： |
351KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西部證券 |
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作者： |
邊泉水,劉鎏 |
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工業(yè)增加值環(huán)比回升，過去兩個月平均增速較1季度放緩。5月工業(yè)增加值同比增長3.5%，較4月同比增速5.6%回落，低于市場預期的4.1%。5月工業(yè)增加值環(huán)比增長6.3%，較4月負增長回升；兩個月平均環(huán)比增長0.14%，仍然較1季度平均環(huán)比增速0.29%放緩（圖表1）。5月鋼鐵、水泥、玻璃等建材生產(chǎn)放緩（圖表2）。5月出口交貨值同比下降5%，較4月增速回落（圖表3）。房地產(chǎn)需求和外需放緩給經(jīng)濟造成拖累。
服務業(yè)和零售同比增速從高位回落，兩年平均增速略有放緩。
5月服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長11.7%，較4月同比增速13.5%回落，主要因為去年基數(shù)從底部回升。兩年平均同比增速3%，較4月份3.2%略有放緩（圖表4）。
5月社會消費品零售總額同比增長12.7%，較4月份同比增速18.4%明顯下降，受去年基數(shù)回升影響（圖表5）。5月零售兩年平均同比增速2.5%，較4月2.6%小幅下降。商品零售和餐飲收入兩年平均增速分別為2.5%和3.2%。（圖表6）
固定資產(chǎn)投資增速放緩，受房地產(chǎn)拖累加大。1-5月固定資產(chǎn)投資累計同比增長4%，5月單月同比增速1.6%，較4月增速3.6%繼續(xù)滑落（圖表7）。5月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下跌10.5%，較4月-7.3%跌幅加大；基建投資同比增長8.8%，較4月7.9%回升；制造業(yè)同比增長5.1%，略低于4月5.3%（圖表8）。今年貸款前置，2季度信貸擴張減速，投資增速相應放緩。
房地產(chǎn)需求再度回落。5月商品房銷售面積同比下跌3%，較4月同比增速5.5%回落，新開工面積同比下降27.3%，跌幅仍然較大（圖表9）。5月70大中城市房價環(huán)比增速回落，二手房價增速降幅更為明顯（圖表10），其中上海和北京二手房價分別下跌0.8%和0.6%。
青年失業(yè)率季節(jié)性上升。5月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.2%，持平于上月（圖表11）。16-24歲青年人口失業(yè)率上升至20.8%，和過去幾年同期走勢一致（圖表12）。隨著畢業(yè)季即將來臨，6-7月份青年失業(yè)率可能進一步上升。
房地產(chǎn)需求回落可能給經(jīng)濟帶來拖累。4、5月經(jīng)濟指標同比增速受益于去年低基數(shù)，環(huán)比增長動能較1季度放緩。今年以來消費需求有所恢復，但兩年平均增速并不高。房地產(chǎn)需求春節(jié)后集中釋放后，近期再度轉(zhuǎn)弱，給經(jīng)濟增長帶來下行壓力。央行本周下調(diào)7天逆回購操作利率和MLF利率各10個基點，反映貨幣政策寬松意愿。下半年外需仍然面臨放緩壓力，如果房地產(chǎn)需求持續(xù)偏弱，宏觀政策寬松力度可能進一步加大。
風險提示：房地產(chǎn)需求回落，海外需求增長放緩，疫情反復。
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