>> 國盛證券-傳媒行業(yè)策略：傳媒發(fā)展新機(jī)遇，AI應(yīng)用大時代-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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| 2593KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
顧晟,吳珺 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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AI產(chǎn)業(yè)浪潮到來，傳媒行業(yè)迎來發(fā)展新機(jī)遇，指數(shù)漲幅領(lǐng)跑市場。2023年年初至今（截至06/21）傳媒（中信）指數(shù)累計上漲50.98%，跑贏上證綜指47.46pct，傳媒板塊在AI產(chǎn)業(yè)浪潮驅(qū)動下漲幅處于全行業(yè)第1，傳媒行業(yè)發(fā)展尋找到新引擎。具體來看，漲幅榜前15個股都具有非常直接的AI產(chǎn)業(yè)邏輯，如昆侖萬維推出自研的天工3.5通用大模型，紫天科技落地兩款A(yù)I休閑游戲，而漲幅前15個股中有7家游戲公司，游戲與AI結(jié)合的產(chǎn)業(yè)趨勢被市場高度關(guān)注。
下半年板塊投資將更加聚焦AI應(yīng)用落地，“落地為王”將成為核心邏輯。如果說上半年的傳媒AI投資聚焦在產(chǎn)業(yè)邏輯的直接性，那么我們認(rèn)為下半年傳媒的AI投資將更加聚焦應(yīng)用落地，“落地為王”將成為選股核心邏輯。一方面，有海外業(yè)務(wù)的企業(yè)將加速AI應(yīng)用的海外落地，另一方面國內(nèi)大模型的推出及B端測試為企業(yè)的國內(nèi)應(yīng)用落地提供可能，等待國內(nèi)監(jiān)管完善后我們有望看到國內(nèi)AI應(yīng)用的百花齊放，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)的驗證有望加速傳媒行情，由數(shù)據(jù)驅(qū)動的AI傳媒行情更有利于市場把握。
AI+游戲帶來游戲內(nèi)容隨機(jī)性提升，游戲創(chuàng)新短期瓶頸有望突破。游戲趣味性及可玩性來自于游戲的隨機(jī)性，而AI的引入可以很好的帶來隨機(jī)性的提升，進(jìn)而有望打破當(dāng)下游戲行業(yè)面臨的短期創(chuàng)新瓶頸。對于休閑游戲，AI的引入可以直接提升互動性和生產(chǎn)效率，進(jìn)入直接帶動廣告變現(xiàn)的提升；對于重度游戲，AI為游戲創(chuàng)造了更多新玩法和新體驗。
AI+IP從多維度打開變現(xiàn)空間。龐大的粉絲基礎(chǔ)賦予IP高辨識度及高粘性，進(jìn)而打開巨大前段價值，而超長的生命周期和廣闊的變現(xiàn)空間則帶來了巨大的后端版權(quán)價值。在AI技術(shù)加持下，IP有望多維度變現(xiàn)，包括文字、影視動漫等，其中有IP加持的AI陪伴有望最先落地并商業(yè)變現(xiàn)。
AI+教育迎來三重產(chǎn)業(yè)變革。政策層面，國內(nèi)外多項政策驗證AI與教育結(jié)合的可行性并進(jìn)行鼓勵，數(shù)據(jù)端在線教育市場規(guī)模與用戶規(guī)模擴(kuò)張，行業(yè)前端數(shù)據(jù)量迅速增長，為AI模型訓(xùn)練積累數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，大量結(jié)構(gòu)化的教學(xué)數(shù)據(jù)為AI教育垂類模型訓(xùn)練沉淀了豐富的數(shù)據(jù)資源這些都為AI教育垂直模型提供了極好基礎(chǔ)。而在技術(shù)上基于教育行業(yè)優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)資源疊加大模型的強(qiáng)大功能，未來AI教育產(chǎn)品能力有望實現(xiàn)大幅提升。
AI+電商推動產(chǎn)業(yè)升級。多樣的AIGC產(chǎn)品能覆蓋電商多場景應(yīng)用，通過提升成交轉(zhuǎn)化、降低人力成本、平臺生態(tài)賦能、智能語音識別、加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析能力、優(yōu)化自研架構(gòu)算法等多種手段，從獲客引流、售前咨詢、下單付款、物流退換、確認(rèn)收貨及售后反饋等多個環(huán)節(jié)賦能商家，助力電商行業(yè)新一輪發(fā)展變革，為電商行業(yè)帶來新的機(jī)遇。
投資建議：1）核心資產(chǎn)大模型：昆侖萬維、360等；2）游戲：愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、盛天網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、紫天科技、吉比特、完美世界、三七互娛、湯姆貓、游族網(wǎng)絡(luò)等；3）數(shù)據(jù)：中國科傳、同方股份、中國出版、中信出版、視覺中國等；4）出版：南方傳媒、鳳凰傳媒、長江傳媒等；5）IP：奧飛娛樂、唐德影視、中文在線、上海電影等；6）AI應(yīng)用落地預(yù)期：華策影視、超訊通信等。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，競爭加劇風(fēng)險，宏觀環(huán)境不確定性風(fēng)險。
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