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策略：7月關(guān)注具有長期增長動能的行業(yè)及企業(yè)。當(dāng)前市場關(guān)注的點(diǎn)在于人民幣匯率走弱預(yù)期及經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行態(tài)勢。隨著我國經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)下保持平穩(wěn)運(yùn)行的良好態(tài)勢，預(yù)計(jì)現(xiàn)階段的投資者觀望情緒會逐漸消退。從基本面看，A股站在現(xiàn)在的位置沒有繼續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)。當(dāng)前仍在震蕩筑底中，是布局的好時(shí)機(jī)。我們認(rèn)為在短期多空因素交織下，負(fù)面情緒仍需時(shí)間充分釋放，市場窄幅震蕩，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。具有長期增長動能的行業(yè)可創(chuàng)造穩(wěn)健的業(yè)績，具有強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是7月配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放+低估值的防御性成長型個(gè)股。7月我們建議戰(zhàn)略性布局中特估、科技、消費(fèi)等板塊里的價(jià)值股。
　　宏觀：工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)微弱，PPI持續(xù)下行。展望未來兩個(gè)季度，工業(yè)生產(chǎn)仍將受到庫存周期下行、出口放緩和房地產(chǎn)市場低迷的影響，可能要等待政策組合出臺之后才會有明顯改善。盡管從基數(shù)來看PPI已接近底部，但由于環(huán)比修復(fù)力度偏弱，從目前的修復(fù)力度來看可能還要經(jīng)歷2至3個(gè)季度的負(fù)增長之后才能轉(zhuǎn)正。
　　醫(yī)藥：醫(yī)藥板塊整體調(diào)整、內(nèi)部分化，估值處于歷史低位。醫(yī)改政策穩(wěn)步推進(jìn)，醫(yī)藥投資依然較弱。政策重塑行業(yè)生態(tài)，尋找確定性增長方向。政策調(diào)整期，由于增長的不確定性會使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，行業(yè)估值下滑，因此我們更看好政策受益以及具有確定增長的方向，如器械出口、ICL、品牌中藥、特色制劑、血制品和疫苗、生命科學(xué)上游及制藥產(chǎn)業(yè)鏈等，對上述方向維持“推薦”評級。
　　農(nóng)業(yè)：畜禽養(yǎng)殖鏈依舊為當(dāng)前關(guān)注重點(diǎn)，首先建議重點(diǎn)關(guān)注豬周期的低位布局機(jī)會，考慮行業(yè)持續(xù)虧損六個(gè)月、產(chǎn)能連續(xù)去化五個(gè)月及豬價(jià)持續(xù)探底的現(xiàn)狀，疊加考慮行業(yè)估值處于歷史低位，重點(diǎn)關(guān)注成本控制領(lǐng)先以及資金面良好的優(yōu)質(zhì)豬企，可關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物。其次，黃羽雞價(jià)格與豬價(jià)有一定相關(guān)性，同時(shí)考慮自身供給端低位水平，后續(xù)價(jià)格存上行可能，可關(guān)注立華股份。白羽雞祖代引種收縮，整體處于上行周期初期，可進(jìn)行板塊性關(guān)注。隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨，可積極關(guān)注飼料龍頭海大集團(tuán)及專注水產(chǎn)料的粵海飼料；同時(shí)關(guān)注動物疫苗新品上市進(jìn)程，關(guān)注疫苗優(yōu)質(zhì)企業(yè)普萊柯、中牧股份等。