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事件：6月29日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》。會(huì)議指出，家居消費(fèi)涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動(dòng)居民消費(fèi)增長和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。要打好政策組合拳，促進(jìn)家居消費(fèi)的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費(fèi)的合力。要提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵(lì)企業(yè)提供更多個(gè)性化、定制化家居商品，進(jìn)一步增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿，助力生活品質(zhì)改善。
　　家居板塊溫和復(fù)蘇中，《措施》出臺(tái)有望提振家居消費(fèi)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，M1-5家具零售額538億元，同比+4.5%，5月家具零售額115億元，同比+5.0%（4月同比+3.4%），延續(xù)改善態(tài)勢。此次為國常會(huì)首次就促進(jìn)家居消費(fèi)專門發(fā)文，旨在提振家居消費(fèi)，帶動(dòng)居民消費(fèi)增長和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。促進(jìn)家居消費(fèi)政策與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策相結(jié)合，有望形成促消費(fèi)的合力，成為提振消費(fèi)的重要抓手，同時(shí)有利于降低家居消費(fèi)對新房銷售和竣工的依賴程度，適度平滑地產(chǎn)波動(dòng)對家居消費(fèi)的影響。預(yù)計(jì)后續(xù)政策細(xì)則出臺(tái)后，家居消費(fèi)需求有望得以充分釋放。
　　提高供給質(zhì)量和水平，家居龍頭份額有望再提升?！洞胧分赋?，要提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵(lì)企業(yè)提供更多個(gè)性化、定制化家居商品，有利于增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿。龍頭家居公司在產(chǎn)品質(zhì)量把控和個(gè)性、定制化服務(wù)提供上具備顯著優(yōu)勢，有望依托自身強(qiáng)大的制造能力、供應(yīng)鏈整合能力和品牌力進(jìn)一步提升市場份額。
　　投資建議：當(dāng)前家居行業(yè)處于溫和復(fù)蘇態(tài)勢，估值處于相對低位，國常會(huì)審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》有助于家居消費(fèi)需求釋放，板塊或?qū)⒂瓉泶呋?。同時(shí)《措施》要求提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵(lì)企業(yè)提供個(gè)性化、定制化家居商品，龍頭企業(yè)市場份額有望進(jìn)一步提升。推薦當(dāng)前估值處于低位，供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH），建議關(guān)注定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇。