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核心觀點(diǎn)
　　劉自強(qiáng)先生是復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，具有超過(guò)20年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超過(guò)15年的基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)擔(dān)任華寶基金均衡風(fēng)格投資總監(jiān)和基金經(jīng)理。劉自強(qiáng)先生目前管理3只基金，合計(jì)管理規(guī)模48.59億元。劉自強(qiáng)先生投資框架以市場(chǎng)大周期與風(fēng)格輪動(dòng)為基礎(chǔ)，輔以自下而上的個(gè)股選擇、財(cái)務(wù)與估值的風(fēng)控約束。
　　代表基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀，2021年以來(lái)超額收益顯著，回撤控制較好
　　劉自強(qiáng)任職華寶動(dòng)力組合A基金經(jīng)理超過(guò)15年，任職以來(lái)累計(jì)收益率為248.72%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和滬深300指數(shù)收益率分別為29.33%和2.14%，超額收益明顯，值得注意的是在2022年市場(chǎng)大幅下跌的行情中基金取得6.44%的收益率。華寶動(dòng)力組合A近五年最大回撤為-25.97%，優(yōu)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、滬深300和偏股混合型基金指數(shù)?；鹣鄬?duì)滬深300指數(shù)的季度勝率為75%，月度勝率為56%。
　　過(guò)往持倉(cāng)板塊和行業(yè)輪動(dòng)效應(yīng)明顯，近一年行業(yè)配置集中度顯著降低
　　近五年，華寶動(dòng)力組合A的配置方向涵蓋金融地產(chǎn)、制造、科技、周期、消費(fèi)和醫(yī)藥板塊，過(guò)往配置電子、銀行、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、傳媒、有色金屬、非銀金融等行業(yè)的平均比例較高，板塊和行業(yè)配置具有明顯的輪動(dòng)效應(yīng)。近一年，基金的行業(yè)配置集中度顯著降低，第一重倉(cāng)行業(yè)占比低于20%，2022年年報(bào)顯示基金前三大重倉(cāng)行業(yè)為醫(yī)藥生物、食品飲料、銀行。
　　目前持股風(fēng)格偏向大盤(pán)平衡，持股分散，換手率較高
　　2022年報(bào)顯示基金持股風(fēng)格為大盤(pán)平衡，持股加權(quán)平均市盈率（TTM）為25倍，前十大重倉(cāng)股集中度為28.94%，展現(xiàn)出持股分散的特征。近三年為了應(yīng)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)快速變化，華寶動(dòng)力組合A多數(shù)時(shí)間換手率高于同類平均水平，其中2022年下半年基金單邊換手率為342%，遠(yuǎn)高于偏股混合型基金平均水平（203%）。
　　行業(yè)配置能力較強(qiáng)，2021年以來(lái)交易能力凸顯
　　近五年，華寶動(dòng)力組合A多數(shù)時(shí)間在行業(yè)配置上取得超額收益，展現(xiàn)出較強(qiáng)的行業(yè)配置能力，其中在2018年下半年、2019年下半年、2020年上半年、2021年和2022上半年行業(yè)配置超額收益顯著。同時(shí)，基金近五年在選股上也多數(shù)時(shí)間取得超額收益，其中2021年選股超額收益顯著。2021年以來(lái)，基金的交易超額收益逐漸積累，2022年基金交易超額收益顯著。
　　震蕩和下跌行情中業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好
　　近五年，華寶動(dòng)力組合A在震蕩和下跌行情中業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，相對(duì)于萬(wàn)得全A和偏股混合型基金指數(shù)超額收益明顯。尤其是2022年1至4月期間，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突、疫情反復(fù)等內(nèi)外部因素影響，A股市場(chǎng)回調(diào)幅度較大，期間萬(wàn)得全A下跌27.03%，偏股混合型基金指數(shù)下跌27.27%，而華寶動(dòng)力組合A同期僅下跌4.03%，超額收益顯著。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品等的研究分析均基于歷史公開(kāi)信息，可能受樣本的主觀選取、樣本數(shù)據(jù)量不足等產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績(jī)或某個(gè)別產(chǎn)品業(yè)績(jī)與表現(xiàn)不代表全部及未來(lái)；產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何基金持倉(cāng)股票的推薦。