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核心觀點(diǎn)
　　5月股市普跌、市場(chǎng)分化程度降低，偏股基金整體表現(xiàn)不佳，偏股基金經(jīng)理收益中位數(shù)與上證指數(shù)持平。從5月份具有連續(xù)基金經(jīng)理的收益分布可以看出從業(yè)年限較短和規(guī)模規(guī)模小的基金經(jīng)理收益相對(duì)較好。從5月份基金經(jīng)理業(yè)績(jī)與各年限不同畫像維度歸因可以看出，整體上業(yè)績(jī)好的基金經(jīng)理收益與績(jī)效維度和組合管理維度正相關(guān)，與規(guī)模和投資年限等指標(biāo)負(fù)相關(guān)，綜合維度表現(xiàn)出明顯的正線性相關(guān)?；谄苫鸾?jīng)理畫像系統(tǒng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，建議關(guān)注規(guī)模相對(duì)偏小的基金經(jīng)理。
　　5月股市普跌，偏股基金經(jīng)理10%實(shí)現(xiàn)正收益。
　?。?） 5月具有連續(xù)1個(gè)月業(yè)績(jī)的偏股基金經(jīng)理一共1,823個(gè)，超過70%的偏股基金經(jīng)理跑贏中證800指數(shù)，只有10%的基金經(jīng)理實(shí)現(xiàn)正收益。
　?。?） 5月上證指數(shù)下跌3.57%，中證800下跌5.04%，偏股基金指數(shù)下跌4.5%。偏股基金經(jīng)理收益中位數(shù)-3.57%，與上證指數(shù)收益持平，基金經(jīng)理收益集中在-4%到-3%之間，大部分跑贏中證800指數(shù)。
　?。?） 5月管理85億以上超大規(guī)模的基金經(jīng)理跌幅最大，可能與整體上持倉接近大盤指數(shù)有關(guān)，管理規(guī)模15億以下和管理年限2年以下的基金經(jīng)理普遍相對(duì)收益較好，建議關(guān)注管理規(guī)模較小的基金經(jīng)理。
　　本報(bào)告計(jì)算的偏股類基金經(jīng)理畫像截止日期為2023年5月31日，其中參與近5年畫像人數(shù)為624人，參與近3年基金經(jīng)理畫像的人數(shù)為898人，參與近2年基金經(jīng)理畫像的人數(shù)為1,178人，參與近1年基金經(jīng)理畫像的人數(shù)為1,487人。從畫像結(jié)果數(shù)據(jù)看，績(jī)效較好的基金經(jīng)理整體呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
　?。?）績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)指標(biāo)特征表現(xiàn)為：近1年和近2年績(jī)效好的基金經(jīng)理主要看風(fēng)險(xiǎn)管理能力，而近3年和近5年績(jī)效好的基金經(jīng)理要求收益和風(fēng)險(xiǎn)管理都比較好，當(dāng)市場(chǎng)行情不利的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)管理能力對(duì)業(yè)績(jī)影響比較重要。期限越長(zhǎng)，基金經(jīng)理排名變化越小，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理各項(xiàng)指標(biāo)相對(duì)更均衡，建議基金經(jīng)理篩選看重長(zhǎng)周期考察。
　?。?）從各期限績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理特征歸因看，交易能力是最重要因素，其次是選股能力，行業(yè)配置和風(fēng)格配置也表現(xiàn)出一定的區(qū)分性。不同年限的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理普遍表現(xiàn)出管理規(guī)模以及從業(yè)年限的負(fù)相關(guān)性。
　?。?）從5月份基金經(jīng)理收益與各期基金經(jīng)理畫像因子關(guān)系看，績(jī)效維度指標(biāo)和組合管理維度指標(biāo)與收益呈現(xiàn)一定的正相關(guān)性，而平臺(tái)閱歷與收益呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)性，加權(quán)以后的綜合維度與基金經(jīng)理收益呈現(xiàn)明顯的正線性相關(guān)性。建議關(guān)注綜合維度高且管理規(guī)模不大的新生代基金經(jīng)理。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　（1）基金經(jīng)理畫像數(shù)據(jù)的計(jì)算均基于公開歷史數(shù)據(jù)，畫像結(jié)果不代表未來。
　?。?）基金經(jīng)理畫像考慮的角度可能不夠全面，可能受樣本的主觀選取、樣本數(shù)據(jù)量不足等產(chǎn)生一定的分析偏差。