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化妝品板塊：
　　湃肽生物：國內(nèi)最大多肽原料供應(yīng)商沖刺IPO，華熙生物、珀萊雅為前三客戶
　　多肽國外供應(yīng)商占據(jù)主導(dǎo)地位，國內(nèi)起步晚前景廣闊。據(jù)青眼顯示，2022年全球多肽行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)超過2000億元，多肽廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、化妝品等領(lǐng)域。在化妝品領(lǐng)域，美容肽起源于20世紀(jì)末，至今只有大約30年的歷史，國外供應(yīng)商占據(jù)主導(dǎo)地位。我國對美容肽的研究起步較晚。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年度中國多肽化妝品原料市場規(guī)模為14.5億元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到23.2億元，復(fù)合增長率為12.5%。隨著多肽化妝品原料在眾多品牌產(chǎn)品中廣泛應(yīng)用，消費(fèi)者的關(guān)注度和認(rèn)知程度不斷提升，該市場預(yù)計(jì)存在巨大潛力。
　　國內(nèi)最大化妝品多肽原料供應(yīng)商，業(yè)績穩(wěn)健高增長。23年6月28日，浙江湃肽生物有限公司在深交所遞交招股書，擬創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。據(jù)招股書顯示，湃肽生物成立于2015年，主要從事多肽產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)，擁有領(lǐng)先的多肽化妝品原料開發(fā)技術(shù)與規(guī)?；a(chǎn)能力，公司是國內(nèi)最大的化妝品多肽原料供應(yīng)商，合作客戶有珀萊雅、華熙生物、丸美等知名化妝品企業(yè)。2020-2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收0.86、1.43、2.15億元，2021年、2022年同比增速分別65.87%、50.17%。2020-2022年，歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)0.12、0.39、0.72億元，2021、2022年同比增速分別210.57%、86.11%，業(yè)績穩(wěn)步高增，其成功上市以后有望成為“A股美容肽第一股”。
　　多肽化妝品原料占比逐年增長，直銷占比8成。2020-2022年，多肽化妝品原料占比分別為53.64%、62.46%、64.61%，2020-2022年CAGR為44%。主要得益于抗皺類多肽化妝品原料銷售收入的快速增長。過去3年內(nèi)，抗皺類原料占多肽化妝品原料總營收比例最高，分別為39.33%、67.36%和61.87%。而多肽化妝品原料毛利率相對于公司其他業(yè)務(wù)更高，隨著占比的不斷提升，拉動公司整體毛利率提升。在多肽醫(yī)藥產(chǎn)品及相關(guān)業(yè)務(wù)中，CDMO/CMO、CRO占比有所下降，而原料藥/高級醫(yī)藥中間體占比逐年提升。在銷售渠道方面，公司產(chǎn)品和服務(wù)的銷售模式以直銷為主，直銷占比8成以上。直銷模式下，公司主要終端客戶包括珀萊雅、華熙生物、丸美等知名化妝品企業(yè)。
　　利潤率穩(wěn)定提升，費(fèi)用率管控良好，研發(fā)不斷加碼。公司凈利率從2020年的12.40%提升至2022年32.50%，穩(wěn)步提升。在費(fèi)用率方面，管理費(fèi)用率顯著下降，銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用管控良好。公司擁有超過70人的研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，擁有42項(xiàng)發(fā)明專利。客戶集中度較高，華熙生物、珀萊雅為前三客戶。公司對前五大客戶的銷售收入分別為0.48、0.79、1.28億元，占企業(yè)營業(yè)收入的比重分別為56.09%、55.00%、59.59%，大客戶占比超五成，客戶集中度較高。從前五大客戶來看，2020-2022年華熙生物、珀萊雅一直是湃肽生物前三大客戶。2022年，珀萊雅為湃肽生物貢獻(xiàn)營收達(dá)6358萬元，占比達(dá)29.62%，是第一大客戶；華熙生物作為第二大客戶貢獻(xiàn)營收占比為16.28%。
　　歐舒丹：23財(cái)年銷售額超20億歐元，新收購品牌增速迅猛
　　6月26日，法國美妝公司L’Occitane歐舒丹公布了截至2023年3月31日全年度財(cái)報(bào)。23財(cái)年集團(tuán)銷售額達(dá)21.37億歐元，突破20億歐元；經(jīng)營利潤為2.39億歐元，同降23.0%，主要系集團(tuán)決定對表現(xiàn)欠佳的品牌LimeLife及Melvita的商譽(yù)作出減值處理。在撇除減值、俄羅斯撤資及分占聯(lián)營公司虧損的特殊影響，2023財(cái)年?duì)I業(yè)利潤達(dá)到3.37億歐元，經(jīng)營利潤率15.8%。
　　分地區(qū)看，亞太地區(qū)仍為最大市場，美國市場增長迅猛。亞太地區(qū)銷售額占總體銷售額的42%，為最大市場；美洲是第二大地區(qū)，占銷售額的32.6%，23財(cái)年銷售額增長62.8%，為增長最快的地區(qū)，主要系Sol de Janeiro的加速增長及ELEMIS于美國的穩(wěn)健表現(xiàn)所帶動。而歐洲、中東及非洲占余下的25.5%銷售額。分品牌看，主力品牌占比下降，Sol de Janeiro增長超預(yù)期。主力品牌L’OCCITANE enProvence為集團(tuán)主要營收支柱，23財(cái)年該品牌在營收上仍保持增長，但其占比整體銷售額逐漸下降至66.58%。ELEMIS作為集團(tuán)第二大品牌，占集團(tuán)總營收12.5%，23財(cái)年上半年同增13.1%，但23財(cái)年全年增長放緩至8.9%。品牌Sol de Janeiro在23財(cái)年銷售額增長一倍多，銷售額達(dá)2.67億歐元，以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算增長135.2%，實(shí)現(xiàn)三位數(shù)高增長，從第三大品牌躍升為集團(tuán)第二大品牌。歐舒丹在關(guān)鍵市場及渠道中對核心品牌大幅提高營銷投資，新品牌進(jìn)軍新的市場，未來盈利能力有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。
　　醫(yī)美板塊：
　　高德美：完成新一輪10億美元融資，加速內(nèi)生有機(jī)增長勢頭
　　23年6月26日，高德美宣布進(jìn)行新一輪私募融資，募集資金約10億美元，此次融資參與方包括現(xiàn)股東、新投資者及公司管理層，且高德美管理層和股東已認(rèn)購部分新發(fā)行的股份，該交易預(yù)計(jì)將在未來幾周內(nèi)完成。高德美將利用此次私募資金來增強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表，并在其獨(dú)特的整體皮膚學(xué)解決方案戰(zhàn)略的推動下，進(jìn)一步加速其內(nèi)生有機(jī)增長勢頭。
　　歷經(jīng)六十年沉淀，全球皮膚健康龍頭研發(fā)先行。高德美（Galderma）