>> 上海證券-電子行業(yè)周報：LED多環(huán)節(jié)持續(xù)漲價，荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備出口管制新規(guī)落地-230701
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王珠琳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
市場行情回顧
上周（06.26-06.30），SW電子指數(shù)上漲0.79%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)1.35 pct，從六大子板塊來看，光學(xué)光電子、電子化學(xué)品II、消費電子、元件、其他電子Ⅱ、半導(dǎo)體漲跌幅分別為1.89%、1.86%、2.36%、-1.33%、0.66%、-0.35%。從其他市場指數(shù)來看，整體表現(xiàn)良好，費城半導(dǎo)體、臺灣電子、恒生科技、道瓊斯美國科技、納斯達克指數(shù)周漲跌幅分別為4.74%、-1.52%、0.82%、2.24%、2.19%。
核心觀點
LED：下游需求旺盛有望支撐LED多個環(huán)節(jié)價格續(xù)漲。京東方晶芯\利亞德、東山精密分別處于LED產(chǎn)業(yè)鏈中顯示屏、封裝環(huán)節(jié)。據(jù)LEDinside報道，近日上述三家公司再次宣布漲價；自5月以來，已有超20家LED相關(guān)企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品價格，涉及LED封裝、模組、顯示屏等環(huán)節(jié)。我們認(rèn)為漲價動能或為庫存去化進度漸進尾聲及市場需求逐漸增加。中商產(chǎn)業(yè)研究院報告指出LED顯示屏是LED主要應(yīng)用之一，23年我國LED顯示屏市場規(guī)模有望達684億元，同比增長約8%。
面板：面板廠期盼電視面板價格漲勢維持至23Q3旺季備貨高峰，部分手機面板價格或于23Q3企穩(wěn)。電視面板方面，集邦咨詢報告顯示，23Q2全球電視出貨量有望實現(xiàn)環(huán)比增長7.5%、同比增長2%，電視終端庫存已回到健康水位，且6月開始55英寸（含）以下電視面板已進入獲利階段；但面板廠仍嚴(yán)格控制生產(chǎn)稼動率，其目的是維持電視面板價格漲勢至23Q3旺季備貨高峰。手機面板方面，CINNOResearch數(shù)據(jù)顯示6月a-Si/LTPS/AMOLED面板價格仍將持續(xù)下滑，預(yù)計LTPS面板/柔性AMOLED面板價格或?qū)⒃?3Q3趨于平穩(wěn)。
半導(dǎo)體設(shè)備：荷蘭為中國重要芯片制造設(shè)備進口國，出口管制新規(guī)將于9月1日生效。集微網(wǎng)消息稱，5月中國大陸從荷蘭進口芯片制造設(shè)備總金額同比大漲66%；目前荷蘭已超越日本，成為中國最大的芯片制造設(shè)備進口國。同時，荷蘭頒布關(guān)于半導(dǎo)體設(shè)備出口管制的最新條例；ASML強調(diào)新規(guī)只涉及部分最新DUV（TWINSCANNXT：2000i及后續(xù)推出的浸潤式光刻系統(tǒng)）。我們認(rèn)為從中長期來看相關(guān)設(shè)備廠商有望深度受益于先進芯片制造設(shè)備出口管制政策加速收緊。
HBM：需求有望年增60%，SK海力士、三星持續(xù)推進。集邦咨詢稱高端AI服務(wù)器GPU搭載HBM已成主流，預(yù)估23年全球HBM需求量同比增長約60%。IT之家稱SK海力士正在考慮將HBM產(chǎn)能翻倍并準(zhǔn)備發(fā)貨HBM3E、三星計劃23H2大規(guī)模生產(chǎn)面向AI的HBM芯片。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認(rèn)為2023年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會持續(xù)博弈復(fù)蘇；目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率依然處于2018年以來歷史較低位置，同時風(fēng)險也有望逐步釋放。我們當(dāng)前重點看好：半導(dǎo)體設(shè)計類標(biāo)的和部分超跌標(biāo)的里面行業(yè)輪動機會，AIOTSoC芯片建議關(guān)注中科藍訊和樂鑫科技；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注核心零部件供應(yīng)商兆威機電；建議重點關(guān)注驅(qū)動芯片領(lǐng)域的峰岹科技、必易微、中微半導(dǎo)、明微電子、匯成股份；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議重點關(guān)注深科達、金海通、新益昌和華海誠科；建議關(guān)注國內(nèi)頭部功率供應(yīng)商：時代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導(dǎo)，揚杰科技等，建議關(guān)注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應(yīng)商，同時建議關(guān)注LED產(chǎn)業(yè)鏈的兆馳股份、卡萊特和奧拓電子等個股。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期
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