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投資要點(diǎn)：
　　回顧2023年上半年，ChatGPT熱潮引發(fā)全球科技巨頭加速布局AI大模型，AI迎來“iPhone時(shí)刻”，人工智能算力時(shí)代開啟，以AI服務(wù)器為核心的算力基礎(chǔ)設(shè)施將進(jìn)入加速成長期，AI算力硬件相關(guān)板塊表現(xiàn)亮眼。展望2023年下半年，我們看好人工智能算力為全年投資主線，半導(dǎo)體周期復(fù)蘇與自主可控同樣為重要投資方向。
　　人工智能算力時(shí)代來臨，硬件基礎(chǔ)設(shè)施迎來黃金發(fā)展期。AI大模型預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量呈指數(shù)級增長，帶動(dòng)算力需求爆發(fā)。AI服務(wù)器專為人工智能訓(xùn)練和推理應(yīng)用而設(shè)計(jì)，大模型有望推動(dòng)AI服務(wù)器市場加速成長；AI芯片是AI服務(wù)器算力的核心組成，人工智能的各類應(yīng)用場景，從云端溢出到邊緣端，或下沉到終端，都離不開AI芯片對于訓(xùn)練和推理任務(wù)的高效支撐，算力基礎(chǔ)設(shè)施云、邊、端AI芯片作為算力載體，將迎來高速成長期。Chiplet是滿足算力需求爆發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)，Chiplet適用于高性能計(jì)算場景，將助力于算力升級趨勢；國內(nèi)封測龍頭企業(yè)先進(jìn)封裝布局完善，將暢享AI算力需求爆發(fā)浪潮。
　　靜待半導(dǎo)體周期觸底回升，產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)有望率先復(fù)蘇。半導(dǎo)體行業(yè)每隔4-5年經(jīng)歷一輪周期，目前半導(dǎo)體行業(yè)周期仍處于下行階段。存儲(chǔ)器行業(yè)每隔3-4年經(jīng)歷一輪周期，目前DDR44Gb合約價(jià)、DDR48Gb合約價(jià)、DDR34Gb現(xiàn)貨價(jià)、臺(tái)股DRAM月度營收同比數(shù)據(jù)均已跌破上一輪周期底部價(jià)格；海外存儲(chǔ)龍頭廠商紛紛減少產(chǎn)出及調(diào)整資本開支計(jì)劃，供給端產(chǎn)出在逐步收縮，如果23H2下游需求逐步恢復(fù)，供需關(guān)系不斷改善，存儲(chǔ)器價(jià)格23H2有望反彈；本輪存儲(chǔ)器下行周期持續(xù)時(shí)間已超過1.5年，23H2有望觸底回升。國內(nèi)智能可穿戴設(shè)備SoC優(yōu)秀廠商恒玄科技和中科藍(lán)訊23Q1營收實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長，業(yè)績復(fù)蘇拐點(diǎn)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)可穿戴設(shè)備2023年有望率先復(fù)蘇。
　　半導(dǎo)體自主可控勢在必行，設(shè)備及零部件國產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)。美日歐廠商主導(dǎo)全球半導(dǎo)體設(shè)備及零部件市場，去年以來美日荷先后對半導(dǎo)體出口進(jìn)行管制，在此背景下，國內(nèi)廠商在加快推進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程，半導(dǎo)體設(shè)備及零部件國產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)，未來成長空間巨大。國內(nèi)主要半導(dǎo)體設(shè)備公司目前在手訂單充足且持續(xù)增長，2023年有望繼續(xù)保持高速成長，國產(chǎn)化率較低的環(huán)節(jié)及具備突破先進(jìn)制程能力的公司將充分受益于國產(chǎn)替代加速的進(jìn)程。國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件廠商目前正在延續(xù)海外龍頭廠商產(chǎn)品品類和應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)張的成長路徑，隨著國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的快速成長，以及通過進(jìn)入海外半導(dǎo)體設(shè)備廠商供應(yīng)鏈，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件廠商未來有望持續(xù)高速成長。
　　投資建議。建議關(guān)注算力芯片F(xiàn)PGA解決方案的國內(nèi)優(yōu)秀廠商安路科技（688107）、先進(jìn)封裝全球龍頭企業(yè)長電科技（600584）、先進(jìn)制造國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)者中芯國際（688981）、AI應(yīng)用全球領(lǐng)先企業(yè)?？低暎?02415）、國內(nèi)存儲(chǔ)器龍頭企業(yè)兆易創(chuàng)新（603986）、國內(nèi)平臺(tái)型半導(dǎo)體設(shè)備龍頭廠商北方華創(chuàng)（002371）、國內(nèi)高純靶材龍頭廠商江豐電子（300666）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，國產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，國際地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)